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拥硅为王、日进斗金的2021年和2022年过去了，光伏上游的硅料行业进入了新周期。 8月22日，中国最大的硅料企业、上市公司通威股份发布了上半年财报，其上半年营业收入740.68亿元，同比增长22.75%；归母净利润132.7亿元，同比增长8.56%。不过，若考虑到通威股份第一季度净利润为86亿元，那么可推测其二季度净利约为46.7亿元，环比下降45.7%，几乎砍半。 通威股份的二季度利润环比增速下滑，主要是受到硅料价格下降影响。通威股份的业绩是硅料行业企业的缩影。据中国有色金属工业协会硅业分会统计，今年以来，国内单晶致密料均价已从最高24.01万元/吨降至最低6.57万元/吨，区间最大跌幅高达73%，上半年累计跌幅约为63%。 光伏硅料，即太阳能级多晶硅（SoG-Si），是光伏产业链中最上游的原材料。它是带有金属光泽的灰黑色固体，具有熔点高（1410摄氏度）、硬度大、有脆性、常温下化学性质不活泼等特性。此外，它还具有半导体性质，是极为重要的优良半导体材料，被称为光伏产业链中的“黑金”。光伏硅料的投资规模大、技术工艺复杂、投产周期长，因此属于一种典型的周期性产品。 在过去三年里，光伏硅料出现周期性价格波动。从2020年下半年开始，由于光伏上下游的扩产周期错配，价格一路上涨，最高时达到30万元/吨。然而，到了2022年11月后，价格逐步下降，在经历了2023年第一季度的小幅度上涨之后，第二季度出现“腰斩式”下降。第三季度虽再次出现小幅度上涨，但至今尚未企稳。 对此，中国有色金属工业协会硅业分会专家委员会副主任吕锦标预判，今年下半年，多晶硅价格会有一些回调，但幅度不会很大，整体将保持供应充足的局面，价格将稳定在合理低位。 这意味着光伏行业的价值链正在重新分配，有望告别过去两年的上游暴利、下游承压的局面，恢复到一个相对健康的状态。 硅料价格为何上半年暴跌？ 国内硅料出货量最多的四家企业分别为通威股份、协鑫科技、大全能源、新特能源，除了协鑫科技，其余3家均已在8月公布了半年财报。 8月3日，大全能源发布半年财报，今年上半年，公司实现营收93.25亿元，较上年同期减少42.93%；实现归母净利润44.26亿元，同比减少53.53%。 8月15日，新特能源发布2023年中期业绩报告，上半年实现营收175.87亿元，同比增长19.51%；归母净利润为47.59亿元，同比下降15.28%。 由此可见，通威股份是三家上市公司中唯一实现盈利同比增长的公司，但其增速相比2022年上半年的312.17%已迅速下降。背后原因很简单，单晶致密料价格在今年3～6月出现了断崖式下跌，从最高价24.01万元/吨直接降至最低6.57万元/吨。 根据通威股份最新披露的数据，硅料生产成本低于4万元/吨，这意味着原本的利润从20万元/吨直接降至2.5万元/吨，几乎缩小到原来的1/10。硅料企业巨头大全能源最新披露的生产成本约为5.1万元/吨，高于通威股份，其他二、三线硅料企业成本价则更高，这意味着行业的盈利空间迅速收窄。 大全能源受到的影响似乎最大，该公司副董事长张龙根、总经理周强民在半年报发布后的第三天，即8月5日宣布辞职。业内猜测，大全能源两位高管辞职是否与公司业绩不佳有关？ 对于今年上半年的业绩不佳，大全能源对外解释为主要是受供求关系的影响。2023年1～6月硅料市场供给量大幅增加，供需关系变化导致销售价格比去年同期同比下降 43.44%；2023 年上半年多晶硅实现销量76833.25 吨，较2022年同期基本持平，但受多晶硅价格下跌因素影响，收入较去年同期大幅减少。 根据中国光伏行业协会披露的最新数据，今年上半年，多晶硅产量超过了60万吨，同比增长超过65%。 由于过去两年光伏行业二级市场表现突出，全球近2万亿元资金进入光伏行业，各环节都疯狂扩产。有机构预计到2023年年底，各环节产能将达到全球光伏装机需求的2～3倍，其中硅料产能过剩最为严重，2023年的规划产能可满足的装机容量是下游市场规划产能的3倍以上。 不过，在吕锦标看来，除供求关系变化之外，交易方式的变化也是上半年硅料价格上涨的重要推动力。研究发现，自2021年以来，多晶硅交易呈现多次价格上涨的趋势，上、下游企业主要采用长单方式进行多晶硅交易。 吕锦标分析：“去年11月底开始多晶硅价格出现下滑，彼时本应履行长单的合作企业没有执行，一直拖到12月底才恢复购买。”而年初至今，没有企业执行长单，为了压低库存，下游企业保持一周或2至3天按需购买的节奏，这放大了硅料价格下跌的影响。 预测价格将稳定在合理低位 在经历了上半年的暴跌之后，受“能源消费总量和强度”双控政策等外部政策影响，从7月开始硅料价格又开始小幅上涨。 8月23日，硅业分会公布了太阳能级多晶硅最新价格，N型硅料成交价为8.40万元/吨至9.30万元/吨，平均为8.91万元/吨，均价周环比上涨5.32%。单晶复投料成交价为7.20万元/吨至8.00万元/吨，平均为7.72万元/吨，均价周环比上涨3.21%。单晶致密料成交价为7.00万元/吨至7.80万元/吨，平均为7.51万元/吨，均价周环比上涨3.30%。单晶菜花料成交价为6.70万元/吨至7.50万元/吨，平均为7.21万元/吨，均价周环比上涨4.19%。 这是7月以来多晶硅价格第6次整体上调，也是N型硅料第8次涨价。这轮价格上涨是多重因素作用的结果。 第一，受上半年硅片价格持续低迷影响，很多中小厂商压力过大导致产能关闭，整体供给有所收缩。第二，虽然有部分新增产能陆续投产，但是其新增供应量不及预期；第三，8月21日中环股份的硅片价格公示，硅片价格涨幅为3.37%～6.71%，硅片价格上调一定程度上转嫁了硅料价格上涨带来的新增成本，并支撑了硅料价格的涨势。第四，8～10月是光伏装机旺季，终端需求逐步改善，产业链下游积极补库存，推动上游硅料硅片价格企稳回升。 截至8月26日，国内硅料生产企业合计15家（包含新建投产企业一家），其中2家仍处于检修技改中，硅料产量仍然可能不及预期，所以仍可能存在局部供应紧张的情况。 第三方咨询机构Info-link8月23日发表文章称，对于不断反弹的硅料主流价格，到底下游组件环节的接受度在哪里是行业瞩目热点，但是当下强势回调的硅片价格与硅料价格之间，究竟哪个环节在助推价格反弹其实存疑。 大全能源相关负责人分析，从行业来看，下游的需求依然是旺盛的，主要看供给端的供应量能够达到多少；如果新增产能投产与前期预测一致，则会对硅料硅片价格波动造成一定影响，但不会像2023年年初那样出现大幅度的震荡下滑。 吕锦标预测，今年全年多晶硅消耗量约为130万吨，多晶硅行业的产能利用率将达到80%。今年下半年，多晶硅市场供大于求的主旋律将不会改变，价格将稳定在合理低位。 N型硅料成为新蓝海 值得关注的是，在这波硅料价格上涨的行情中，受益于光伏电池技术路线从P型电池向N型电池的快速转换， N型硅料的上涨幅度高于P型硅料。 中国有色金属工业协会硅业分会在8月指出，N型硅料价格的涨幅远高于P型。长期来看，下半年N型电池产能陆续投产出量，对N型硅料需求预期仍好于P型。 根据统计，N型硅料在7月以来已经第8次涨价，且涨幅较P型硅料大，和P型硅料的价差达1.4万元/吨。 资料显示，N型硅中掺入磷元素，可形成“电子”，而产生的“电子”数量决定了导电能力。然而，磷与硅的相溶性较差，且制造工艺复杂、短期成本偏高，优点在于N型少子寿命要比P型高出1～2个数量级，同时具有较低的温度系数，这使得其在高温条件下可获得更高输出功率，并提高电池效率。 同时，N型硅料生产工艺要求更高，普通P型上使用的菜花料、次级料无法适用于N型投料。同时，N型产品对硅料含氧量、含碳量、硅料纯度、硅料破碎程度的要求较高。 因生产工艺和纯度等要求更高，当下N型硅料的产能相对有限，成为未来硅料行业竞争的新蓝海。根据不完全统计，国内具备N型硅料生产能力的企业主要是上市公司通威股份、特变电工、大全能源，以及创业公司丽豪半导体。 根据有关机构统计，各硅料企业N型硅料仅占整个硅料产能的20%～30%，供应整体仍呈相对紧缺的状态。因此，随着N型电池的比例逐步提高，N型硅料的需求会水涨船高，光伏硅料行业将迎来一轮残酷的洗牌。 此外，行业媒体solarbe提出，考虑到下半年更多N型电池产能即将落地，对N型硅料、硅片的需求将大幅增加，可能导致供应出现缺口，上游保持上涨势头。在这种情况下，组件企业需要在降低成本、提高效率和争取市场份额之间找到新的平衡点。 |
