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2022年被视为N型技术产业化的元年，在技术迭代的窗口期，传统光伏厂商纷纷大刀阔斧扩张N型产能以巩固其市场地位。据InfoLink预测，2024年N型TOPCon电池技术的市占率将达到65%，成为市场主流；P型电池技术的市占率将下降至23%；HJT和BC电池技术合计市占率10%左右。 在N型技术爆发之际，老旧产能通过计提减值淘汰出清。钧达股份在2023年计提了高达9亿元的固定资产减值，约合每GW计提0.95亿元，巨额的资产减值让依赖PERC产能的企业如剑在悬。 除对旧产能的计提减值，部分头部厂商先后启动了技改升级，PERC产能改造成TOPCon的需求量在迅速酝酿中。TOPCon因与PERC兼容性高、投资成本低等优势，成为技改升级的主要技术路径。从产业链角度来看，作为核心技术环节的电池片成为技改升级的重中之重。不过，并非所有PERC产线都适合升级，相关改造还涉及到技术、成本、投资回收期等因素制约。于电池片厂商而言，最终产线是否升级在于投资是否值当。 业内人士表示，在这一波行业洗牌中，谁能率先在新技术路线上布局并快速降本增效使之成为优势产能，才能在激烈的竞争中保持优势地位。 P型产能淘汰加剧，旧产能减值压力陡增 据InfoLink披露，去年下半年随着TOPCon扩产逐步落地爬坡，产能的严重过剩与技术迭代转型上，PERC电池片需求快速萎缩，年末厂商面临严重亏损，毛利水平达到-11%，企业纷纷关停自身产线以减少亏损。 在技术迭代的风口上，各厂家积极导入TOPCon产线，产能的爬坡在去年下半年提速上线。根据InfoLink判断，在评估推迟的扩产计划与PERC电池的改造规模后，2025年起PERC市占率将仅剩个位数，并随后逐渐在光伏市场中成为特规商品，占比将在往后几年持续萎缩。 在弘阳太阳能创始人刘继茂看来，光伏行业的发展趋势就是降本增效，N型电池效率要比P型高，而且后续提升空间大。2023年N型组件出货己占主流，到2024年N型将占据主要的市场份额，P型组件逐步退出市场。 当前光伏行业正值技术升级的重要时期，加速落后产能的淘汰、推进行业出清是走出结构性过剩的必经之路。通威股份内部人士向钛媒体APP称，如果是报废产能的话，我们会按照相关要求进行会计上的处理，也就是我们到时候会有固定资产减值报废相关的账目。 事实上，业内已有公司对P型产能披露了具体减值金额。钧达股份对2023年P型PERC电池相关固定资产计提减值准备约9亿元。值得注意的是，这也对第四季度的业绩带来了较大影响。2023年，钧达股份实现归母净利润8.32亿元，而前三季度的归母净利润达到了16.38亿元。从财务数据推算，钧达股份在2023年Q4的归母净利润亏损额约8亿元。 钧达股份统计，截至2023年底，公司P型产能9.5GW，出货9.38GW，几近满产满销。公司方面对钛媒体APP表示，计提减值是因为目前市场上主要是TOPCon，P型的竞争力没有以前那么高。现在PERC产线基本都已经计提减值了，就以处理掉为主。 以此计算，钧达股份每GW计提的减值金额约0.95亿元。按目前技术发展形势来看，尚在备战IPO的润阳股份、中润光能未来可能会面临不小的PERC产能减值压力。 根据InfoLink发布的全年电池片出货排名，通威股份、爱旭股份、中润光能、捷泰科技以及润阳股份位列前五。上述5家电池厂家2023年的总出货量达到近182GW，同比增长约56%。中润光能在长久布局海外渠道与海外扩产后，2023年正式超车，升至第三名；润阳股份排名由2022年的第三名下降至第五名。 值得注意的是，中润光能与润阳股份募投项目均意在布局N型技术路线，但根据其招股书，二者绝大部分收入来自于PERC产能。中润光能2023年上半年单晶PERC收入约是主营业务收入的80%，而润阳股份报告期内（2020-2022年）PERC电池销售额占据销售总额的95%以上。 TOPCon成技改最大受益技术 除计提减值外，光伏行业也在加快产能升级的脚步。日前，被视为“卖铲人”的光伏设备厂商捷佳伟创在投资者互动平台称，N型电池是目前市场主流技术，P型改造也是提升N型电池产能的一种方式，目前公司已取得相应的订单，并在持续洽谈中。 罗博特科也感受到了市场的变化，公司在1月的投资者关系活动记录表中提到，得益于光伏电池技术路径由PERC转为TOPCon的大趋势，下游客户扩产需求井喷式增长。从市场端收集的信息来看，下游客户仍有扩产需求，且现存产能升级需求强劲。 事实上，罗博特科早在2022年年报中就提到，随着光伏电池技术路径由TOPCon替代PERC，光伏行业新增投资和现存产能改造升级需求强劲。公司方面回应钛媒体APP称，升级改造的需求我们全年度都是会有的。 TOPCon、HJT、XBC为目前主流的N型技术路线。从N型电池的各类技术来看，TOPCon电池技术较其他技术相对成熟，且可在P型电池产线上直接改造，因此投资成本相对较低。 根据民生证券对光伏电池技术的解析，TOPCon的一大优势就是有望延长PERC产线生命周期，降低边际成本。TOPCon与PERC均为高温工艺，且最大程度保留和利用了现有传统P型电池设备制程，主要新增多晶硅/非晶硅沉积、硼扩散等设备。两者电池技术和产线设备兼容性较高，TOPCon可以从PERC产线升级，不需要新建产线。若考虑从PERC产线升级，只需增加0.5-1亿元/GW的投资额，边际投资成本优于其他N型技术路线。在面临大规模PERC产线设备资产折旧计提压力下，改造为TOPCon有利于降低沉没风险。 综上，由于技术以及投资成本方面的优势，使得TOPCon成为P型向N型技改的主要受益技术路线。 PERC技术向TOPCon技术的升级并非只是部分工艺的简单添加，也并非是由设备厂商主导，进行整线工程交付。TOPCon工艺存在一定技术壁垒，需由电池厂商主导，对十几道复杂工艺进行整合以及关键工艺技术改进，最终达到转换效率、良率以及非硅成本各项指标的均衡，爱旭股份曾在调研活动中谈到。 除了TOPCon，PERC是否可以升级成其他技术路线？对此，迈为股份向钛媒体APP表示，PERC升级TOPCon是可以通过加设备，在原先的技术上面改进。但PERC是不能直接将设备升级为HJT设备的，需要重新采购。 刘继茂认为，TOPCon可以由P型产线升级改造而成，成本稍低，近两三年是市场主流；HJT产线设备需要重新开发，成本高，但效率也高，3年后有可能成为市场主流。 头部企业陆续升级，技改重点落于电池环节 在N型技术发展的推动下，部分头部企业已完成或启动相关的技改升级项目。 去年5月，正泰新能先一步实现海宁总部三期PERC技改TOPCon 5GW项目的量产。公司表示，这是行业首个N型升级替换项目。 爱旭股份1月30日在投资者互动平台上表示，公司已经开展PERC升级TOPCon+的方案论证和前期准备工作，将于近期启动升级工作并计划在三季度末完成大部分PERC产能的升级改造。预计将实现产出电池较行业同类产品高0.2%的转换效率，并在后续进一步往更先进的TOPCon+升级版技术进行迭代，预期能够使转换效率较行业同类产品高0.5%。 同时，通威股份方面也向钛媒体APP表示，公司P型电池产能大部分能升级改造，目前部分已在升级中，此外还有新建41GW N型产能会在今年陆续投产。 刘继茂向钛媒体APP表示，技改涉及硅料，硅片，电池片及组件4个环节，其中最重要的是电池片环节。通威股份内部人士也称，整体而言，现在比较重点的P转N主要还是集中在硅料和电池的技术。 据业内人士分析，在光伏产业链的核心环节中，唯有电池片是技术为王，因其存在较高的技术壁垒，所以改造的难度也就更大。 对于硅料环节技改的相关疑问，大全能源方面向钛媒体APP表示，从硅料端来说的话，P型料和N型料本质上还是多晶硅，只是一些理化指标和外观致密性上会有一点区别。针对升级的难度情况，上述人士称，如果原先装置的配套程度、自动化控制水平比较低的话，那产线升级的压力和难度就会大一些。像一些头部企业的产线比较先进，那切换的成本和难度就会比较低。 而与电池息息相关的组件环节对于技改则没有那么高的要求。天合光能内部人士向钛媒体APP说道，一般来说，组件P型和N型需要调整的不是特别多，主要是跟电池尺寸有关系，不需要像电池环节那样大的变动。组件主要是调节尺寸的适配，对于设备没有增减的需求。 然而，并非所有的PERC产线都能进行升级。万联证券投资顾问屈放认为，工艺兼容性是制约产线升级的因素之一。具体来说，TOPCon技术需要引入纳米级的钙钛矿材料和相关工艺，因此对原有生产线进行改造时需要考虑到新旧工艺的兼容性，以避免出现工艺冲突或生产不稳定的情况。其次，设备投资成本和生产成本也是重要的制约因素，TOPCon技术需要新的设备，包括纳米级的钙钛矿涂层设备等，这些设备的投资成本较高，可能会增加生产成本。因此，如果公司没有足够的资金支持，或没有有效的成本控制策略，那么升级可能会变得不现实。 奥优国际董事长张玥则认为，具体升级的限制取决于产线的原始设计、设备状况以及企业技术实力等因素。在升级过程中，可能会面临生产效率降低的问题，企业在改造产线时，需要充分考虑这一因素。由于升级成本和生产效率的影响，企业可能需要较长的时间才能收回投资，因此投资回报期也需要企业进行充分评估。 产业链相关公司则谈到了更具体的细节，捷佳伟创向钛媒体APP表示，由于增加设备后整个产线变长，所以对厂房是有要求的。公司会根据厂房、投资等考量进行相应的改造，因此升级难度视每个客户的情况而定。目前，已有客户下单，部分已发货，还有一些客户在洽谈中。 通威股份方面也称，升级主要的限制之一是在于整个车间的大小，同时公司也会综合考虑改造的经济性和成本，看投资之后整体是否值当。所以不是所有的产线都会进行升级，还是要看具体的规划。 萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊认为，P转N技改升级将加速行业优胜劣汰，推动产能向高效优质企业集中。那些率先进行技术升级、具备N型电池片生产能力的企业将在市场竞争中占据优势，有望进一步提升市场份额。而对于那些未能及时跟进技术升级的企业，可能会面临市场淘汰的压力。 |
