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近日，随着各大光伏企业相继披露2023年财报和2024年一季报，多家光伏企业表现不佳，甚至部分企业股价和市值都刷新多年来新低，其中不乏龙头企业。 众所周知，一季度是光伏行业的传统淡季。但今年一季度整个行业面临的问题更加严峻——行业内卷下，光伏组件来到历史低位，“狼多肉少”的市场环境导致下游装机需求并未因产业链价格降低而继续爆增，观望心态较重，缺乏刺激性推动。曾备受资本看好的光伏行业为何一季度表现不佳，今年行业走势又将如何变化？ 约30%的企业一季度亏损，龙头企业业绩集体下行 2024年第一季度，光伏新增装机规模同比提升35.89%，但并未扭转市场景气度欠佳的基本面。一个明显的市场表现便是产业链价格的持续下跌，行业内企业披露的第一季度财报也尽显“疲态”，行业龙头企业业绩集体“滑铁卢”。 根据同花顺iFinD数据，光伏相关概念股共有260家企业，风口财经挑选出106家以光伏为核心业务的上市公司，约30%的上市公司一季度亏损，其中今年一季度营业收入超百亿元的公司仅8家，在业绩排名前50名的公司中，净利润同比下降超100%的企业占比达28%。  实际上，因2024年一季度产业链价格仍持续下跌，存货跌价损失计提依旧是各家光伏企业的主要减值项目。财报显示，隆基绿能、通威股份、TCL中环以及晶澳科技这四家一季度亏损的光伏龙头公司报告期内分别计提资产减值损失28.14亿元、2.68亿元、5.03亿元、2.58亿元，这些企业均表示，“主要系计提存货跌价准备增加。” 具体来看，素有“光伏茅”之称的隆基绿能在一季度不仅止盈转亏，亏损还位居榜首位，亏损金额达23.5亿元，也是主产业链统计名单内唯一一家亏损超10亿元的企业。2024年一季度实现总营收176.74亿元，同比下降37.59%。成本端营业成本161.03亿元，同比下降30.73%，费用等成本19.33亿元，同比下降10.58%。 而从行业周期规律来看，每年一季度都是光伏行业的销售淡季，叠加过去累积的库存压力，硅料、硅片、电池片以及组件价格处于低位运行区间，行业内卷下，利润空间被极致压缩，因此不少企业一季度利润骤降。 无序低价竞争压缩行业利润空间 全球来看，根据国际能源署（IEA）今年3月发布的报告，2023年太阳能光伏装机容量达到创纪录的420GW，同比上涨约84%。在国内市场，国家能源局数据显示，2023年国内新增光伏装机216.88GW，同比增长148%，几乎是近四年光伏新增装机量之和，而这也是光伏产业链上市公司业绩喜报不在少数的重要原因。 但体现在内部竞争上，新增装机量的“井喷式”爆发是加速行业内卷的催化剂。根据InfoLink数据，2023年硅料价格下降约70%，硅片及电池片价格下降约60%，组件价格下降约50%，尤其2023年四季度以后，组件招标价格跌至每瓦1元以下，无序低价竞争极大损害了企业的盈利水平。 
隆基绿能董事长钟宝申在4月30日举行的业绩说明会上表示，按照目前市场供给的情况，如果没有特别的外部因素影响，短期问题难以解决，但也不会变得更差。“很多环节都处在亏损状态，好一点的企业可以看到差距，太差的企业相信很快就被淘汰出局。” 业内观点普遍认为，光伏产业在国内新能源建设当中被认为是非常重要的一环，2020年以前的产能并未过剩，行业收益较高，增长空间大，资本市场对于光伏板块预期高，但随着跨界玩家的不断涌入，光伏不仅需面对国内行业“触底”的现象，还需要面对复杂多变的海外贸易形势。 二季度末或将迎来行业触底，而后将回归理性。 经过多轮企业出清，现如今A股光伏板块的整体估值泡沫的确已经挤出不少。 有券商分析师表示，光伏龙头企业相继刷新近几年来股价新低，表明左侧信号显现，“股价的‘底部’或许不远了”。业内人士普遍认为6月份或有可能迎来光伏行业这轮调整的“底部”。 “今年我们已经看到很多PERC产能或出清、或升级，这一趋势会快速到来。”上海交通大学太阳能研究所所长沈文忠曾向媒体表示，“预计今年6月份以后，国内光伏产业又会回到比较健康发展的通道中去”。 国金证券预计产业链绝大部分环节今年第二季度盈利能力将开始呈现环比改善趋势。此外，预计后续“落后产能关停”相关事件发生的频率将显著提高，从而加深市场对“出清”进程的认知，并逐步吸引部分左侧资金入场布局，今年以来宏观层面的多次积极表态和密集配套政策也将对板块情绪和估值中枢起到有效的支撑作用。 隆基绿能曾表示，第一季度是市场需求淡季，但随着全球市场需求逐渐放量，预计将会对产业链价格形成支撑，推动产业链价格的修正。今年市场供给过剩的压力较大，如果产业链价格持续低位运行，那么财务状况脆弱、技术不先进的企业可能会被迫停产减产或者退出。届时，行业实际供需将不断趋于平衡，产业链价格或将回归理性。 |
