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近日，部分光伏企业预披露了2024年上半年业绩。 iFinD数据显示，截至7月16日，在申银万国光伏设备行业分类的64家上市公司中，已有22家预披露了2024年上半年业绩。其中，9家企业实现盈利，占比不足五成；18家企业归母净利润同比下滑，占比超过八成。值得注意的是，在亏损前十的榜单中，包括通威股份、隆基绿能、TCL中环等在内的头部企业占据多数。 面对跌跌不休的产业链价格、一路下行的企业业绩与股价，光伏行业拐点何时到来？光伏企业如何才能积攒力量，平稳渡过这轮下行周期？风险频生的海外市场是否还有增量？ 头部企业成亏损主力军 从已披露的业绩预告来看，上半年预计实现盈利的企业共有9家，但预告归母净利润下限超过10亿元的企业仅有德业股份、捷佳伟创，预计分别实现归母净利润11.83亿元至12.83亿元、11.65亿元至13.53亿元。 在上半年出现亏损的13家光伏企业中，一向业绩傲人的头部企业沦为“主力军”，隆基绿能、通威股份、TCL中环、爱旭股份、双良节能以及晶澳科技成为亏损榜单前六名。 具体来看，隆基绿能预计归母净利润亏损48亿元至55亿元，上年同期实现盈利91.78亿元；通威股份预计归母净利润亏损30亿元至33亿元，上年同期实现盈利132.7亿元；TCL中环预计归母净利润亏损29亿元至32亿元，上年同期实现盈利45.36亿元；爱旭股份预计归母净利润亏损14亿元至20亿元，上年同期实现盈利13.09亿元；双良节能预计归母净利润亏损10.3亿元至12.8亿元，上年同期实现盈利6.18亿元；晶澳科技预计归母净利润亏损8亿元至12亿元，上年同期实现盈利48.13亿元。 预告归母净利润下降幅度超过100%的企业共有13家，其中沐邦高科（下滑1423.78%至1728.59%）、亿晶光电（下滑240.35%至310.53%）、双良节能（下滑266.68%至307.14%）、爱旭股份（下滑206.97%至252.81%）、弘元绿能（下滑178.65%至208.14%）跌幅居前。值得注意的是，下滑幅度最大的沐邦高科是跨界追“光”者，相较于去年同期的盈利来看，其已经亏损了十几倍。 与此同时，光伏板块景气度持续减弱，上市公司股价屡屡下探。截至7月16日收盘，64家光伏上市公司总计市值11677.9亿元，较年初的16009.29亿元缩水逾4000亿元，整体下跌幅度为27.06%，光伏板块千亿市值企业仅剩阳光电源（当日市值1458亿元）和隆基绿能（当日市值1066亿元）。 产业链价格跌跌不休 上半年巨亏背后的原因已不言而喻，光伏产业链价格全面下跌且持续低迷让行业叫苦不迭。 产能庞大的头部企业首当其冲，纷纷由盈转亏。通威股份在业绩预告中提及，受产业链各环节市场价格全面大幅下降且持续低迷影响，上半年公司光伏业务经营产生亏损。TCL中环直言，光伏产业链主要环节产品价格下跌，至2024年第二季度，各产业环节基本处于销售价格和成本倒挂、普遍亏损甚至现金成本亏损的状态。隆基绿能也表示，受到了光伏行业整体供需错配、各环节主要产品市场销售价格大幅下降的影响，短期盈利承压。 国信证券在近期研报中指出，从盈利水平来看，当前光伏主产业链环节已经进入净亏损甚至跌破现金成本的阶段。非理性竞争之下，各光伏厂商失血严重。 在这一背景下，跨界者与中小企业被淘汰的风险直线上升，陷入进退两难的境地。作为当前业绩下滑程度最严重的光伏企业，沐邦高科在公告中表示，光伏产业链价格持续下滑，行业竞争愈发激烈。 亏损压力之下，沐邦高科在是否扩产间来回摇摆。今年1月，该公司终止了与湖北鄂城区人民政府共同建设的10GW TOPCon光伏电池生产基地项目，总投资约48亿元。3月23日，沐邦高科又宣布将在山西忻州投建16GW N型高效单晶硅棒项目，总投资约40亿元。沐邦高科提示称，公司目前存在显著的资金缺口，并且尚未具体明确该项目的融资安排。 关于下半年光伏产业链价格走势，隆众资讯光伏产业链分析师方文正向《国际金融报》记者表示，硅料价格目前已触及底部区间，预计下半年，部分在建或预备建设的硅料项目可能会遭遇延迟；只有当部分存量产能经过清理后，硅料价格才有望迎来反弹，并趋于稳定。硅片价格虽已筑底，但由于供需比下滑和大量库存积压，预计下半年价格不会出现显著回升。电池片市场目前呈现混乱局面，部分厂商现金流紧张，被迫通过低价竞争来争夺订单，导致价格持续承压；今年下半年，随着电池片厂商间非硅成本差异逐步修复，预计价格才能真正趋于稳定。组件市场价格体系也受到了严重冲击，短期内价格下探的趋势仍未停止；下半年上游原材料价格的修复，可能是推动组件价格回弹的最直接途径。 行业拐点何时才来 面对跌跌不休的光伏产业链价格和堪称惨淡的光伏企业业绩，业内对于“行业拐点何时到来”的回答各不相同。 隆基绿能董事长钟宝申在7月4日的调研活动中表示，2024年会是公司非常艰难的一年，也会是行业艰难的一年。据其预计，2025年公司将会率先回到增长轨道，会先于光伏行业进入到复苏状态。 SEMI中国光伏标准委员会联合秘书长吕锦标认为，光伏行业在今年内就会出现调整，预计三季度将看到调整信号。另外，产业链调整会首先体现在多晶硅端，各企业通过安排成本相对高的生产线停产检修降负荷，以柔性生产缓解库存压力。他直言，“如果三季度还不开始调整，还不降负荷，还在低价抢单，那根本撑不到2025年”。 上海交通大学太阳能研究所所长沈文忠在接受《国际金融报》记者采访时表示，今年将会是行业周期的最低谷。从目前市场情况来看，需求端仍有增长，但产能利用率始终偏低，行业内正处于库存出清的阶段。 中国新能源电力投融资联盟秘书长彭澎在接受《国际金融报》记者采访时表示，行业拐点预计在明年年初会到来，因为下半年将会有大量跨界者、落后者陆续退出。 谈及光伏企业如何才能度过这场寒冬，沈文忠认为，目前拼的不是技术，而是资金能力。彭澎同样表示，首先是要保证自身现金流的稳定，后续则是谨慎扩产，尽可能维护行业的供需平衡。 方文正认为，光伏行业短期内将经历价格低位磨底、产能加速出清的过程，比拼的是各企业的成本能力。光伏企业需要紧跟市场变化，把握政策导向，加强技术创新，以适应行业变革。尤其是在技术迭代趋势加快的背景下，光伏企业应寻求技术突破，以打破产能过剩带来的竞争僵局，应关注细分行业的盈利改善和技术迭代。 中东或是出海新沃土 海外市场方面，基于欧美连续出台针对中国光伏的贸易政策的背景，国内光伏企业正“改道”去往中东地区，以寻求新的出海增量。 7月16日，继阳光电源宣布与沙特阿尔及尔（ALGIHAZ）签约共建全球最大储能项目后，晶科能源和TCL中环同样官宣了中东投资计划。晶科能源计划在沙特阿拉伯建设10GW高效电池及组件项目，项目总投资约36.93亿沙特里亚尔（约合人民币71.57亿元）；TCL中环计划在沙特阿拉伯建设年产20GW光伏晶体晶片项目，总投资额预计约为20.8亿美元（约合人民币151.19亿元）。此前，协鑫科技、天合光能、钧达股份等其他光伏企业也披露过出海中东的投资计划，规划产能涉及多晶硅、硅片、电池组件和辅材等。 作为中国光伏行业“走出去”的新热点，中东地区还是一片尚待开发的沃土。Infolink Consulting数据显示，2023年，中东光伏需求约为20.5GW至23.6GW，以土耳其、沙特、阿联酋为首的光伏市场需求量正大幅增加。 有业内人士向《国际金融报》记者表示，面对国内外市场的不确定性，光伏企业应完善多元化、差异化出口渠道。除了传统的欧美市场，光伏企业更应向中东、非洲等新兴市场开拓，并加快完善产业链，紧贴终端市场建厂。不过，海外产能能否落地还需关注当地政策的变化。如果海外产线建成后受到排挤、限制，以及已承诺的补贴无法兑现，都会影响企业的后续经营。 |
