光伏上市公司通过增发及政策性银行授信、贷款的方式开发电站，已成了筹资的主要方式。因为商业银行网开一面向公司巨额贷款尚未有松绑的迹象。 上周，爱康科技（002610.SZ）等待已久的增发申请获得证监会审核通过，这也是继海润光伏（600401.SH）获得增发核准、中利科技（002309.SZ）拿到国开行50亿元授信之后，又一家光伏企业在融资上的重大突破。

　　如今，光伏上市公司通过增发及政策性银行授信、贷款的方式开发电站，已成了筹资的主要方式。因为商业银行网开一面向公司巨额贷款尚未有松绑的迹象。

　　爱康科技的这一增发是从2013年年底启动的，该公司拟不超过7.78元/股的价格发行不超过1.25亿股，募集资金近10亿元，其希望投向合计80兆瓦的屋顶光伏分布式发电项目。而该公司的实际控制人邹承慧则承诺认购该增发股数的5%，截至上周末收盘，该公司的股价为13.36元。

　　一位券商分析师告诉记者，尽管此次增发不超过10亿元，但相信其后期开发过程中会采取传统的杠杆模式来开发光伏电站，因此能支撑的电站规模可以达到500兆瓦，从而完成今年该公司的光伏电站布局。截至2013年年底，该公司持有的并网光伏电站有105兆瓦，分布式为11.33兆瓦，“而2014年和2015年的规模则分别会达到500兆瓦和1G瓦。”该分析师认为，爱康科技主要是用收购电站的方式来扩大规模的，比如在今年一季度其完成了瑞旭投资60兆瓦的电站项目，并与阿特斯签订了400兆瓦的电站开发协议，同时还将青海10兆瓦、金昌100兆瓦及新疆30兆瓦的路条收入囊中，都为其加快光伏电站这部分业务而布局。

　　获得定向增发通过的另一家上市公司海润光伏，也将在电站业务上发力。

　　虽然受到了上证所的“乌龙”事件影响（上证所在计算除权价格时发生失误，海润光伏提交相关文件时也存在问题，导致海润光伏一日市值出现较大损失），该公司可能会承担一定数额的赔偿，但由于拿到了增发批文，总增发额估计在38亿元左右，因此乌龙事件对其本身的资金影响并不大。

　　在增发之后，海润光伏2014年的地面电站开发量700兆瓦（其中国内550兆瓦、国外150兆瓦）的完成可能性变大，另有200兆瓦的分布式项目投资额也得到了保障。

　　目前，该公司已在湖州、邯郸以及天津等设立了子公司，继续投资电站。而海外的意大利部分电站项目则对外出售，将为公司直接带来4000多万元的净利润。海润光伏CEO杨怀进也曾向本报记者透露，该公司与其他光伏公司的做法并不一样，不一定长期持有电站，而是采取如参与EPC项目、前期投资等模式进行滚动发展，而这一说法也在其早前与顺风光电的合作中得到了验证。当时，海润光伏与顺风光电签署合作协议，彼此进行总计达到499兆瓦的光伏电站总承包工程合作， 涉及资金41.9亿元。在获得有关增发核准后，企业通常要在半年内完成增发，因此无论是爱康科技还是海润光伏，都有可能在今年年内进行增发并一次性获得大量在手现金。

　　除了上述两家企业之外，中利科技也在近期拿到了国开行的50亿元授信，预计这笔资金将主要用在一些西部的光伏地面电站项目前期建设中。晶科能源此前也拿到了国开行的2.4亿元人民币贷款，用于新疆和甘肃的光伏电站开发建设。与中利科技不同的是，晶科能源是一个个项目来申请贷款的，而中利科技则直接签署了一个国开行的授信协议，再从授信中获得资金用于多个项目的开发。

　　另据记者了解，目前与政策性银行在谈合作的光伏公司也很多，其中包括联合光伏（00686.HK）及顺风光电（01165.HK）等。与商业银行对于电站的审慎旁观不一样的是，国开行对光伏电站的支持力度及实际资金到位情况都要好很多。