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中信证券发布研报称，保利协鑫能源(03800)为全球多晶硅+硅片龙头，多晶硅硅料业务稳步向好，新能源电站业务增长靓丽。 机构预测2017-19年净利润为27.86亿/30.65亿/31.45亿元，EPS为0.15/0.16/0.17元，对应PE为7/6/6倍，认为公司估值目前处于历史较低水平，行业平均估值2018年PE为1
中信证券发布研报称，保利协鑫能源(03800)为全球多晶硅+硅片龙头，多晶硅硅料业务稳步向好，新能源电站业务增长靓丽。 机构预测2017-19年净利润为27.86亿/30.65亿/31.45亿元，EPS为0.15/0.16/0.17元，对应PE为7/6/6倍，认为公司估值目前处于历史较低水平，行业平均估值2018年PE为16倍，因此，给予公司2018年12倍估值，对应目标价1.92元(2.26港元)，首次覆盖给予“买入”评级。  公司概况：全球光伏多晶硅龙头，上下游并举 公司是全球领先的多晶硅硅料及硅片供货商，同时是全球一流的电站方案解决专家及光伏电站开发运营商。 2017年H1公司实现营业收入/净利润113.97亿元/13.85亿元，同比减少13.39%/11.26%，但超市场一致预期。其中，光伏材料/电站/新能源业务收入分别为93.17亿/2.68亿/18.12亿元，同比分别为-17.00%/+1%/+95%。   公司业务板块覆盖行业上游光伏材料，控股下游协鑫新能源，中游业务团由集团A股上市公司协鑫集成覆盖。 公司旗下共有124家子公司，涉及光伏材料、光伏电站、新能源、电力等业务，与公司构成了完整的光伏产业链，协同作用下有助于公司提高市场地位。  光伏行业：平价上网渐近，需求大超预期 短期需求强劲，长期持续向好 2017年“630”后国内需求不降反升，全年国内至装机量预期提升至45-50GW。2016年6月30日抢装结束之后，光伏需求出现了断崖式的下降，而这一规定也延续到了2017年。但2017年6月30日抢装潮结束之后，市场情况与之前截然不同。  年初，市场预期2017年国内光伏装机量为35GW，但是中电联数据1-7月光伏装机并网35GW，同比去年增加了13.7GW，其中7月装机更是达到了10.5GW，大超预期。海外机构Energy Trend预计1-8月中国装机过总量超过39GW，全年预期提升至48GW，全球预期更是大增至100GW。  光伏发电成本持续下降，2019年或有望实现发电平价上网。从2007到2017年，光伏发电成本显著下降，组件价格从40元/W左右下降到2.4-2.6元/W，系统价格从超过60元/W下降到约5.8元/W，下降幅度超过90%。  据此我们研判，在2019年光伏发电就有望将上网电价下降到0.4元/度，实现用户侧平价上网，光伏发电不再需要国家补贴，行业将从传统的能源市场进入消费者市场。  |
