保定天威保变电气股份有限公司2011年度配股网上路演精彩回放

　　出席嘉宾

　　保定天威保变电气股份有限公司 董事长丁强 先生

　　中国兵器装备集团公司 资本运营部副主任 李红源 先生

　　保定天威保变电气股份有限公司 副董事长 边海青 先生

　　保定天威保变电气股份有限公司 总经理利玉海 先生

　　保定天威保变电气股份有限公司 副总经理 张继承 先生

　　保定天威保变电气股份有限公司 财务总监 段晓芝 女士

　　中国兵器装备集团公司 资本运营部副处长 张迪 先生

　　保定天威保变电气股份有限公司 董事会秘书尹晓南 先生

　　招商证券股份有限公司 副总裁孙议政 先生

　　招商证券股份有限公司 总部执行董事 吴喻慧 女士

　　招商证券股份有限公司 投资银行总部董事 刘奇 先生

　　保定天威保变电气股份有限公司

　　董事长 丁 强 先生 致辞

　　尊敬的各位嘉宾、各位投资者、各位网友：

　　大家好，欢迎各位参加天威保变配股网上路演活动。首先，请允许我代表天威保变向多年来关心支持我们发展的各位投资者朋友们表示衷心的感谢！

　　天威保变自2001年上市以来，经历了十年的发展历程，十年间累计发放现金红利6．3亿元；市值从最初的36．41亿元，上升到昨天的277亿元；股价最高值比上市发行时增长了32倍，给股东带来了丰厚的投资回报。

　　“十年磨一剑”，天威保变抓住机遇，在中国经济的晴雨表中担当了重要角色，在资本市场充分展示出了“诚信敬业、公平、公正、公开”的优秀上市公司形象，获得了资本市场的充分认可。中国资本市场多个最具代表性的指数均有天威保变的身影。上市十年来，天威保变获得众多证券方面奖项，其中尤为称道的是公司连续五届获得“中国上市公司优秀董事会奖”，连续三年荣获“中国上市公司百强金牛奖”。

　　天威保变的发展离不开广大客户、各类投资者及各界朋友长期以来的支持，我在此深表感谢。本次配股将为公司的新能源发展注入新的活力，为输变电产业提供发展资金。未来公司将继续坚持以股东价值最大化为经营目标，继续坚持“双主业，双支撑”的发展战略，继续保持与广大投资者的密切沟通，为广大股东交上一份满意的答卷，为中国民族工业和资本市场的发展贡献自己的一份力量。

　　通过本次网上交流的机会，希望广大投资者能够为天威保变的发展积极建言献策，我们一定会虚心听取、认真改进。

　　最后，再次感谢各位的参与和支持，谢谢大家！

　　招商证券股份有限公司副总裁孙议政先生 致辞

　　尊敬的天威保变各位领导、各位投资者：

　　大家上午好！

　　今天，我非常高兴能代表本次天威保变配股的中介机构，与天威保变的各位投资者一起，同大家进行网上交流。

　　天威保变是中国最为优秀的电力设备及新能源企业之一，自2001年上市以来，取得了持续、快速、健康发展的良好业绩。公司顺应时代的变化，抓住行业发展的有利机遇坚定地走依靠科技进步和市场化经营的道路。以 “立足产业报国，铸就世界品牌”为企业价值观，公司管理层制定的发展战略清晰明确，实现目标的步骤有条不紊。天威保变已经在输变电设备制造及新能源等主营业务领域确立了突出的市场竞争优势，创造了良好的经济和社会效益，为广大股东带来丰厚的回报。

　　天威保变本次配股以股权登记日的总股本为基数，按照每10股配售1．8股的比例向全体符合资格的股东配售。配股价格为人民币11．94元／股，募集资金用于薄膜太阳能电池项目以及偿还短期融资券、补充流动资金等，募投项目的实施将有助于公司拓展新能源业务领域，改善财务结构，支持公司持续、健康发展。

　　作为本次配股的保荐机构与主承销商，招商证券见证了天威保变取得的辉煌业绩。天威保变管理层以广阔的国际视野、深厚的行业积累和稳健的经营理念不断地开创新的篇章。我们相信，此次配股发行后天威保变将进一步拓展核心业务，稳健增长，为投资者带来持续、稳定、丰厚的回报。

　　最后，预祝本次网上路演圆满成功！谢谢大家！

　　保定天威保变电气股份有限公司总经理利玉海先生 致答谢辞

　　尊敬的各位投资者，各位股东：

　　大家好！

　　天威保变配股网上路演即将结束，在短短两个小时时间里，公司的管理层和广大投资者和股东进行了充分、坦诚的交流，我们利用这次机会，向各位介绍了公司的发展现状和发展前景，悉心听取了广大投资者和股东对公司的建议和希望。通过这次交流我们切实感受到了广大投资者和股东对我们的高度关注和殷切期盼，我们深感责任之重，使命之重。正如路演中提到的，公司的双主业、双支撑的发展战略符合国家电力和新能源的发展方向，天威保变将迎来一个蓬勃的发展时期，公司愿意与广大投资者和股东一起成长，共同进步。此次配股的成功对公司的发展至关重要，真诚希望广大投资者、各位股东大力支持并积极参与公司此次配股工作。

　　由于时间关系，我们不能一一回答所有投资者和股东的提问，但是，我们真诚欢迎各位投资者和股东通过各种方式继续与公司继续保持密切联系和沟通。我代表天威保变，衷心感谢广大投资者和各位股东对天威保变此次路演活动的关注。

　　最后，借此机会，提醒广大投资者，本次配股的缴款日为4月7日至4月13日上交所的正常交易时间，希望大家继续关注天威、投资天威。谢谢大家！

　　配股发行篇

　　问：公司本次配股募投项目有哪些？

　　丁强：公司本次配股募投资金投向有：非晶硅薄膜太阳能电池项目、偿还短期融资券、补充流动资金。谢谢！

　　问：公司配股时间计划安排？

　　张继承：谢谢您的提问。公司在3月31日披露的公告中已全面介绍了公司配股时间计划。下面我再介绍一下：

　　本次配股的股权登记日为2011年4月6日（Ｔ）（正常交易），符合条件的股东配股缴款起止日期为2011年4月7日～2011年4月13日（Ｔ＋1～Ｔ＋5）（停牌）。谢谢！

　　问： 公司配股比例、价格是多少？

　　尹晓南：以本次配股股权登记日收市后公司的总股本数116，800万股为基数，按每10股配售1．8股的比例向全体股东配售，本次配股可配售股份总数为21，024万股。本次配股价格为11．94元／股。

　　问：本次募集资金到位后，公司的财务状况会有何改善，净资产结构如何？资产负债率预计为多少？

　　段晓芝：本次募集资金约24．7亿元，募集资金到位后，置换已用自有资金偿还的短期融资券和补充流动资金。公司资金充裕，偿债能力增强，财务风险降低，预计资产负债率下降8个百分点左右。不考虑其他因素的影响，预计净资产情况：公司股本预计占净资产19．2％，资本公积预计占净资产46％。

　　问：公司在配股书中有解决同业竞争以及避免关联交易的承诺，请问公司如何落实上述承诺以及时间计划。

　　张继承：控股股东天威集团在配股书中做了关于避免同业竞争的承诺，内容如下：

　　“天威集团为保定天威保变电气股份有限公司的控股股东。目前本公司以及本公司所控制的其他企业与天威保变的主营业务各不相同，不存在同业竞争。为避免与天威保变的同业竞争，本公司作出如下承诺：

　　本公司作为天威保变控股股东之期限内，将采取有效措施，并促使本公司下属企业采取有效措施，不从事或参与任何可能与天威保变及其控股子公司构成同业竞争的业务，或于该等业务中持有权益或利益（在天威保变及其控股子公司中持有的权益或利益除外）。”谢谢！

　　问：配股会对天威总股本造成稀释吗？配股完成后在二级市场交易的价格是案原来价格进行交易吗？

　　吴喻慧：配股实施完毕之后，公司的股本总额会增加。配股完成后，公司股票价格在4月15日会自动进行除权处理。

　　问：公司效益这么好，为什么这次只配股，不分红？

　　利玉海：关于分红的方案已在年度的董事会决议公告过，10股派两元，还要等年度的股东大会召开审议后予以实施。谢谢提问！

　　问：请问公司和英利换股工作目前进展如何？

　　丁强：跨境换股是将天威保变持有天威英利25．99％的股权同比例置换为持有境外上市公司ＹＧＥ的股权。即跨境换股完成后，天威保变将持有ＹＧＥ25．99％的股权。天威英利将变成ＹＧＥ的全资子公司。跨境换股在国内尚属首例，目前还在审批过程中。兵装集团、天威集团和天威保变也在大力推动跨境换股工作。谢谢！

　　经营发展篇

　　问：请问未来公司两大产业有什么样的发展思路？

　　丁强：输变电产业总体思路：着眼高端、对标先进、整合资源、开拓市场，切实降本增效，大力提升系统集成和综合配套能力。

　　输变电产业是我们的优势产业，通过多年的技术积累和布局谋划，已经有了较为稳固的发展根基。就变压器产品来说，无论是从产能来看，还是从技术来讲，都已达到国内乃至国际领先水平。但应看到，与国内外同行业领先企业相比，我们的成本优势不明显，盈利能力不高，业务增长速度较为缓慢。面对新形势，做强输变电产业，要做好以下几点：

　　第一，着眼高端，继续加大技术创新，确保高端产品技术领先优势；第二，对标先进，推进成本领先工作，降本、提质、增效；第三，以“智能电网”建设为契机，深入推进内部资源整合，加快推进外部优势资源重组，在实现资源共享，降低内耗，发挥合力的同时，实现有益智能电网配套产品开发的关键资源内部化，迅速提升输变电产业系统集成能力和综合配套能力，推动产业转型升级；第四，守土开疆，在稳固原有市场的基础上，大力开拓国际国内新兴市场。

　　新能源产业总体思路：光伏产业要大力实施国际化战略，加快构建国际化营销网络，把握项目建设节奏，统筹市场开拓与产能释放，加强技术创新和工艺优化，打造技术优势和全产业链优势。风电产业要加快风场建设与投运，进一步提升整机质量、技术、品牌，做好市场开发，赢得产业发展先机。

　　新能源产业处于发展初期，补贴政策变动、原材料供需形势、技术工艺升级等各种影响因素互相交迭，市场波动较大。各相关公司务必保持清醒认识，增强对市场与政策变化的敏感性和预见性，要以战略的思维和发展的眼光科学研判长期趋势和短期变化，找准关键，突出重点，牢牢把握发展主动。

　　光伏产业要科学谋划和迅速实施全球化营销布局，打造天威光伏产业共享的国际化营销平台，为市场开拓和产能释放奠定基础；积极稳妥的推进已建成项目达产，以缓解成本压力。新建项目要重点做好双流三期、扬州一期和二期、武汉一期项目的建设，加快形成全产业链优势；密切关注行业技术发展趋势，把握和引领技术主流，抵御风险，提质增效。

　　风电产业要尽快完成长春风电产业园一期建设；千方百计开拓市场；加强技术团队的建设，在完善已有机型的基础上，加快推进3－5ＭＷ风电整机及核心组部件的研制工作；有计划的做好风电场开发工作，探索风电产业盈利模式。谢谢！

　　问：公司未来在特高压技术发展的思路？

　　丁强：天威保变是特高压电力设备的骨干制造公司，我们先后参与国内首条750千伏、800千伏及世界第一条特高压商业运行的中国山西晋东南至湖北荆州输变电特高压1000ｋＶ电力设备的制造；以及贵州——广州、云南——广州正负800直流换流特高压输电的电力设备的制造取得了成功。由于中国经济对电力能源的需求和最近日本地震和海啸对核电的影响，我们坚信中国的特高压输电一定还会有新的发展，天威保变还会继续努力提升特高压电力设备的技术研发和设备制造，继续巩固和发展天威保变特高压技术优势和市场优势，为中国的特高压发展作出贡献。谢谢！

　　问：请说明公司变压器产业的发展规划？

　　边海青：目前公司已经是国内220ＫＶ及以上电压等级，以及交流与直流变压器品种最全的制造商之一。公司将不断加强研发投入，提高产品品质，保持公司产品的技术领先优势，满足中国电力市场需求。在此基础上，公司将不断开拓北美、中东、印度等国际市场。公司输变电产业的发展目标是成为世界领先的制造商。谢谢！

　　问：公司在兵装集团的定位与未来发展规划？

　　李红源：在兵装集团的定位：将天威保变的双主业建设成为兵装集团新的经济增长点和兵装集团可持续发展的重要组成部分。

　　未来发展规划：天威保变作为天威集团公司的核心主体企业，将进一步巩固在变压器行业中的龙头地位，在兵装集团和天威集团的大力支持下，通过3－5年的建设，逐步奠定公司在国内新能源行业中的强势地位，努力将公司打造成世界知名的输变电设备制造基地和绿色能源设备产业基地。

　　问：请问天威薄膜生产设备未来国产化率能达到多少？谢谢！

　　丁强：天威薄膜的生产设备国产化是我们薄膜公司一个重要发展方向，目前薄膜公司已经与国内外多家企业展开了设备国产化的自主设计和制造的合作。其中，一台关键设备的样机将于今年6月份制造完成，并于今年9月完成在工厂内的调试，预计薄膜公司未来（2012年）生产线设备的国产化率可以达到70％。谢谢！

　　问：请结合薄膜太阳能电池的市场容量、竞争状况、行业发展趋势、技术、人员、管理、国外薄膜太阳能电池产业化进程等分析公司薄膜太阳能电池项目产业化风险及未来市场开拓的风险及对策。

　　丁强：据国际权威机构预测薄膜太阳能电池将在2013年占据整个光伏市场20％的份额。目前，薄膜技术主要包括薄膜硅太阳能技术、鍗化镉太阳能技术和ＣＩＧＳ太阳能技术，其中前两种薄膜技术最成熟。薄膜技术的行业竞争比较激烈，短期内主要还是体现在价格的竞争，中期会体现为产品质量和差异化服务的竞争。行业发展趋势是设备和工艺技术的高度国产化。天威保变高度关注薄膜太阳能电池项目的产业化风险，我们认为风险主要来自以下几个方面：

　　第一，对国外先进技术消化吸收速度过慢导致核心竞争力提升过慢。

　　第二，不同的薄膜技术发展不平衡。

　　第三，高端技术人才的流失。

　　第四，产业规模过小导致产业链成熟度提升过慢，从而影响制造成本快速下降。

　　对策：

　　目前天威保变已经对薄膜电池行业潜在的风险予以高度的关注。目前薄膜公司已经基本完成对国外先进薄膜硅太阳能技术的消化和吸收，同时薄膜公司对其他薄膜技术予以了密切跟踪。另外，薄膜公司于2010年开始着手关键设备的联合设计和国产化制造工作；通过联合国内外先进装备制造企业，利用其精密制造平台并结合薄膜公司技术人员对薄膜核心工艺技术的积累力争在2011年完成部分核心设备的国产化制造。

　　关于人员方面，薄膜公司的核心骨干团队十分稳定，并在后续人才的梯队培养和积累做了充足的准备。谢谢！

　　问：硅钢片价格上涨是否给公司成本带来较大压力？公司有何对策？

　　边海青：硅钢片是变压器的核心原材料，硅钢片成本占变压器原材料成本的30％－35％左右，因此硅钢片价格上涨会给公司成本带来较大压力。

　　目前，公司主要应对措施有：

　　1、随着国内硅钢片产品的制造工艺的提高，公司正在积极推进国产硅钢片替代进口硅钢片。

　　2、公司根据多年来采购经验，在硅钢片价格处于相对底部时，加大了采购批量，减少日后硅钢片价格上涨带来的压力。

　　3、公司依靠自身技术优势，利用独有的设计和工艺技术，通过技术手段降低材料综合使用成本。谢谢！

　　问：刚刚发布的“十二五”规划纲要明确提出，发展特高压等大容量、高效率、远距离先进输电技术。天威保变将如何应对并抓住时机？

　　利玉海：据国家电网的规划，“十二五”期间国家将投资超过5000亿元建成“三纵三横”特高压交流骨干网架和11项特高压直流输电工程，投资额相当于2个三峡工程，其中交流特高压的投资额约占2／3。显然，特高压将成“十二五”电网建设最强音。而天威保变作为国内特高压输变电的领军企业，具备目前世界先进的特高压交直流变压器的制造技术，并已成功承制了国内首条1000ｋＶ交流输变电项目变压器，以及国内首条±800ｋＶ直流输变电项目换流变，这些成功的经验都为天威保变继续在特高压输变电领域的发展积累了宝贵的成果。

　　问：天威保变是通过何种途径拓展海外业务？当前拓展海外业务情况如何？

　　利玉海：作为公司的发展，加强和拓展海外的业务，创世界品牌，现在我们拟要在海外设立若干个海外办事处，加大海外市场的拓展力度。我们现在在印度市场、北美市场获得了一些海外订单，比2009年的海外订单有大幅度的增加。下一步我们应该增加与海外市场运营商的广泛接触，扩大天威的品牌，进一步的加大开拓力度，获取更多的海外项目。谢谢提问！

　　问：公司未来是否从特高压转型为新能源项目？

　　边海青：公司始终坚持“双主业、双支撑”发展战略，输变电产业是公司传统优势产业，公司是国内较早进入新能源产业的厂家之一，目前，公司新能源产业发展势头良好。天威保变将长期坚持“双主业、双支撑”发展战略不动摇，力推两个主业取得更好更快的发展。谢谢！

　　问：请说明公司变压器产品的研发主要由哪个部门负责？每年在变压器产品研发上投入多少资金？近三年有何研发成果？

　　利玉海：公司变压器产品研发的综合管理部门为总工程师办公室，每年由其组织制定公司的年度产品研发计划，具体负责产品研发的部门有设计处、工艺处、质保部、检测中心等部门。

　　天威保变一贯坚持“生产一代、研发一代、储备一代”的产品开发策略，每年拿出销售收入的5％左右用于产品的技术研发、引进和技术改造。

　　公司最近几年主要研发成果：

　　1）三峡工程用ＳＳＰ—840000／500电力变压器

　　ＳＳＰ－840ＭＶＡ／500ｋＶ三相变压器，是天威保变为我国举世瞩目的三峡水利枢纽工程而研制的、国内单台容量最大的发电机变压器，该产品于2003年12月一次试制成功，并于2004年8月24日顺利投入运行，且至今运行情况良好。该产品2007月11月顺利通过了国家级新产品鉴定，产品具有绝缘设计合理、损耗低、局部放电小等特点，其主要技术性能指标达到了国际同类产品领先水平。该产品荣获2008年河北省科技进步一等奖。

　　2）ＯＤＦＰＳ－500000／750电力变压器

　　ＯＤＦＰＳ－500ＭＶＡ／750ｋＶ自耦变压器，是天威保变为我国首条750ｋＶ输变电示范工程而研制开发的国内首台750ｋＶ 单相自耦电力变压器，该产品于2004年10月19日一次试制成功，该产品于2006年1月16日顺利通过了由中国机械工业联合会、中国电机工程学会联合组织的新产品鉴定，与会专家对该产品给予了高度的评价：“该产品为国内目前电压等级最高、单相容量最大的自耦三绕组电力变压器，产品具有绝缘设计合理、损耗低、局部放电小等特点，其主要技术性能指标达到了国际同类产品先进水平”。该产品荣获河北省2006年度科技进步一等奖。

　　3）ＤＦＰ－380000／500单相电力变压器

　　ＤＦＰ－380ＭＶＡ／525ｋＶ单相电力变压器，是天威保变为我国山东邹县电厂首批1000兆瓦超超临界发电机组配套的发电机升压变压器，也是我国目前单相容量最大的发电机变压器。该批产品的首台变压器于2005年7月一次性研制成功，该产品2007年11月通过了国家级新产品鉴定，其主要技术性能指标居国内领先水平。该产品荣获2008年河北省科技进步一等奖。

　　4）出口美国ＴＸ－300000／220移相变压器

　　ＴＸ－300ＭＶＡ／220ｋＶ移相变压器，是天威保变为美国太平洋公司研制的一种特型产品，该产品于2003年在天威保变一次试制成功，2004年7月在美国投入运行且至今运行情况良好，受到了美国电力部门的高度赞赏。该型产品为本公司独立开发设计，具有完全的自主知识产权，是一种填补国内空白的创新型产品，其主要经济技术指标居国际先进水平。继此产品后，公司又生产了第二批出口美国的350000／220型移相变压器，出口加拿大的第三批650000／220型移相变压器。目前，天威保变是国内唯一一家能够生产大型移相变压器的制造厂家。

　　5）ＺＺＤＦＰＺ－278000／500换流变压器

　　ＺＺＤＦＰＺ－278000／500换流变压器，是天威保变为国家重点项目－－贵州至广东第二回直流输电工程换流站研制500ｋＶ换流变压器。是天威保变通过引进、消化、吸收国际先进换流变压器设计制造技术与自主研发相结合，在掌握直流换流变压器的核心技术的基础上研制成功的重点新产品，产品具有结构合理、局部放电量低等技术特点，主要技术经济性能居国际先进水平。产品于2007年2月27日在广东深圳换流站投入运行后，运行情况良好。

　　6）ＢＫＤ－60000／800并联电抗器

　　ＢＫＤ－60ＭＶＡ／800ｋＶ单相芯式并联电抗器，是天威保变在成功研制系列500ｋＶ芯式并联电抗器的基础上，为750ｋＶ 官厅变电所二期扩建工程设计制造的800ｋＶ单相芯式并联电抗器，也是中国目前电压等级最高的并联电抗器产品。产品由天威保变自主设计制造，具有完全自主知识产权。产品具有结构合理、损耗低、震动噪音小、无局部过热等技术特点，其主要技术性能指标居国内先进水平。产品2007年8月21日在天威保变一次试制成功。

　　7）ＯＤＦＰＳ－1000ＭＶＡ／1000ｋＶ特高压变压器

　　该产品是由天威保变为1000千伏晋东南－南阳－荆门特高压交流试验示范工程研制的，具有完全自主知识产权和核心技术的首台世界最高电压等级和最大容量特高压交流变压器，各项性能指标达到国际领先水平。该产品的研制成功标志着中国变压器制造水平已成功攀越世界变压器技术巅峰，是中国重大电力装备制造业发展的一次重大突破，同时也标志着天威保变已全面建成特高压产品自主创新体系，全面掌握了世界输变电设备研制领域的最前沿技术，自主创新能力已经站上世界行业最高峰。2008年7月16日，首台产品顺利通过全部试验。

　　8）云广±800千伏特高压换流变压器

　　公司历时仅135天就一次试制成功云广±800千伏特高压换流变压器。

　　9）向家坝—上海±800直流变压器

　　问：兵装集团作为实际控制人，将如何支持天威保变的发展？

　　李红源：作为实际控制人，大股东和小股东的利益是一致的，天威保变的发展符合所有股东的愿望，集团公司将在产业发展、规划和资金及政策上给予天威多方的支持，使天威成为集团公司发展战略的重要组成部分。

　　问：我在公司的相关新闻中了解到公司目前提出了“ＴＷ155”发展规划，请问“ＴＷ155”的内容是什么，公司为实现“ＴＷ155”这一规划都有哪些具体安排？

　　丁强：天威集团“ＴＷ155”发展规划是按照兵装集团“211”战略和徐斌总经理提出“七个调整”的要求，天威集团在科学分析产业发展趋势、自身发展特点的基础上，研究制定并开始实施的新的发展战略。其具体内容为：到2015年，天威集团在岗员工人均年收入达到10万元，集团公司实现利润50亿元，实现营业收入500亿元。

　　“ＴＷ155”战略的发展规划核心是坚持以科学发展观为统领，“谋求新发展，实施新跨越，打造新天威”，实现“创全球名企，树百年天威”的宏伟愿景。

　　天威保变是集团公司的核心和骨干企业，为实现“ＴＷ155”规划分别制订了输变电和新能源两大产业的发展规划。新能源光伏产业要科学谋划和迅速实施全球化营销布局，打造天威光伏产业共享的国际化营销平台，为市场开拓和产能释放奠定基础；积极稳妥的推进已建成项目达产，以缓解成本压力。加快形成产业优势；密切关注行业技术发展趋势，把握和引领技术主流，抵御风险，提质增效。

　　在未来，我们将以“ＴＷ155”发展规划为指引，以做大做强实现协调快速发展为目标，以产业园建设为手段，研究制定“十二五”发展规划，对规划的总体产业目标和重点工作按年度分产业进行细化和分解，并且积极按照“十二五”规划的目标，创造性的开展工作，共同促进“十二五”规划的顺利实施，使天威集团实现新一轮的跨越式发展。谢谢！

文字整理 于雅琴

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