IGG从创立开始，就把业务发展的重点放在海外，因为2006年的时候刚好是国内的一批游戏公司上市，包括巨人、盛大和金山，融到了很多资金。管理层判断仅以他们几个创始人的钱在当时的情况下投入国内不会有什么效果。再加上公司创始人多年居住在海外，熟悉海外文化，因此公司创立之初便是立足于全球化的。时至今日IGG已经积累了7年的海外游戏运营经验，游戏以15种不同语言在全国80个国家地区发行，和平台(Facebook，iOS,Google Play)都有良好的合作关系，这些都是国内其他的手游公司甚至是网络游戏公司所不具备的。2013年前九个月,IGG有75%以上的收入来自于亚洲以外的市场，是真正意义上全球运营的手游公司。在海外运营游戏与国内相比的一个很大的优势是海外的发行平台比国内的更友善也更讲游戏规则。比如iOS, Google Play, Facebook几个大平台的渠道分成通常都在30%左右，CP(内容提供商)可以拿到游戏收入的70%。而在国内渠道与CP的分成比例通常是7:3甚至8:2。而且与国内的平台公司不同，国外的平台公司自身是不会推出任何游戏的，因为这会破坏平台公司与CP之间的关系。比如Facebook在招股书就有提到为了保证与Zynga(一家游戏提供商)之间的合作关系，Facebook承诺不会在网站上推出任何自家开发的游戏。而且国内的平台公司则很少给自己的CP提供如此宽松的生存空间。

　　公司的三季报展现出来了管理层将公司业务转移到手游的决心，以及公司快速完成从PC游戏过渡到手游的能力。IGG的三季报中有如下值得注意的亮点： 2013Q3开始，按照非标准会计准则，手游收入以及占到公司总营收56%，而在2013Q2的时候这个数字还只是21%。而公司在三季报中也明确表示，目前已将80%以上研发力量投入到手游开发当中。市场预计到13年12月来自手游的收入将占到公司总营收80%。可以说从2013年Q4开始，公司已经转型为一个比较纯的手游投资标的。 2013Q3在Google Play所有游戏公司当中，IGG按收入排名第九。排名超过日本著名手游公司Gree，日本老牌游戏公司世嘉还有游戏巨头Ubisoft旗下专注手游的Gameloft。转型手游不到一年就能取得这样的成绩足见公司在游戏研发和发行领域的深厚积累。公司旗下手游Castle Clash七月份上线，在九月份就积累了520万月活跃用户。这款游戏在22个国家的应用商店中排名前五，在3季度平均月流水240万美金。由于手机游戏的平均生命周期在两年左右，Castle Clash明年将为公司贡献可观收入。

　　市场目前对公司2013年营收预期约为8千万美金，经调整后利润约为2100万美金，乐观估计公司2013年12月单月利润能超过400万美金，简单年化2014年公司利润应该超过4000万美元。公司现有36款游戏(包括自有游戏和代理游戏)，这些游戏大多数都是今年新上线的，未来两年都将继续贡献营收。而公司明年计划推出至少15款自主研发游戏盒代理20款以上游戏，产品线将是今年的一倍。假设公司明年推出的35款游戏中有15款可以达到月流水过百万美金，然后按照平均贡献六个月营收计算(因为35款游戏室陆续上线的)，这部分营收将达到9000万美金。如果这些游戏利润率与现有游戏相当，则公司明年的利润将在6400万美金的水平，增长率为200%(公司过去2-3年成长率都在100%以上；)。当然，以上这些数据依赖一系列假设，相关假设前提请诸位自己复核。

　　最后是估值。我比较了IGG与其他收入排名在Google Play前15名的上市公司的估值水平，结果如下：IGG (8002)，2014年PE10倍(按6400万美金的利润计算) 利润增速200%。CJE&M (130960 KS)，2014年一致预期利润为负。COLOPL (3668 JP)2014年PE 34倍，利润增速200%。GUNGHOONLINE ENTERTAINMENT (3765 JP) ， 2014年PE 12.5倍，利润增速5%。Gree(3632 JP)，2014年PE 13.6倍，利润倒退20%。DENA(2432 JP)2014年PE 8倍，利润倒退约20%。Zynga(ZNGA)，2014年一致预期利润为负。至于IGG明年应该给多少估值，10倍，15倍，还是20倍，留给大家做家庭作业，自己琢磨吧。