理想与现实的差距，不仅表现在对于世界杯的赞助上，更为重要的是，英利近年来奉行的逆势扩张、低价竞争、产业一体化的逻辑，也与其期望值存在相当巨大的差距

　　来源：经济观察报 记者：万晓晓

　　2014年世界杯决赛终场哨吹响的那一刻，感到失望的除了阿根廷队，或许还包括英利绿色能源（YGE，NYSE），这家来自中国的世界杯赞助商。7月14日这一天，英利股价收盘于3.39美元，与世界杯开始当日的3.30美元几乎原地打转。英利此前称，赞助世界杯，将“带来出货量的激增、市值的增长、投资者的强烈关注”。但结果显示英利股价与市值几乎在五大光伏企业中表现最为弱势，阿特斯当日的收盘价为28.49美元。

　　这种失望的情绪伴随英利并非这短短的一个月。实际上，自从轰动性地赞助上一届南非世界杯之后，英利就开始了重亏之旅。南非世界杯后的三年，这家世界最大的光伏企业共计亏损额超过82亿元。在市场普遍回暖的今年第一季度，英利继续亏损，负债率仍持续高升至93.7%，而行业“老二”天合光能为67%。不仅如此，英利出货量行业老大的地位动摇，在今年第一季度被晶澳替代。

　　在无锡尚德轰然倒地之后，英利坐上了世界光伏行业的头把交椅。但这家公司的掌门人苗连生很快发现，他面对的是一个危机四伏的叵测前途。理想与现实的差距，不仅表现在对于世界杯的赞助上，更为重要的是，英利近年来奉行的逆势扩张、低价竞争、产业一体化的逻辑，也与其期望值存在相当巨大的差距。

　　“英利新能源是美股同行中，资产状况最差的公司，净资产持续减少，完全靠拼规模，不注重盈利，去年曾想增发融资没成功，也与其自身财报有关。”一位长期跟踪光伏行业的证券分析师告诉经济观察报。

　　对于希望成为“光伏行业领导者”的苗连生来说，真正的挑战才刚刚开始。

　　债务高昂

　　“短债压顶是英利面临的最大的困局，”另一家知名券商的首席分析师也向经济观察报透露，“在去年三季度英利股价高位时，曾想过做增发还债，当时竞争对手晶澳、晶科、阿特斯都相继进行增发，于是，英利也展开了和德意志银行的接触”。“但这个计划并没有执行”，这位分析师表示，一方面是苗连生担心实施增发后，会稀释自己在上市公司的股份，另一方面是因为财务状况不佳。