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策划：本刊编辑部 统筹：秋石 采写：张广明
行业整体低迷，无疑为那些有并购意向的企业提供了抄底良机。
最新的并购案，是国内主要专注于薄膜电池业务的汉能控股集团有限公司（以下简称“汉能控股”）收购德国太阳能电池大厂Q-Cells子公司Solibro
，却已相继收购了银电光伏、赛阳硅业、卫雪太阳能三家公司的股权，并购领域分别涉及硅材料、铸锭拉棒等环节。资料显示，赛阳硅业成立于2008 年 6月，主业为年产2000 吨多晶硅项目。项目一期为年产1000多吨项目，项目试产预计在 2012 年下半年进行。但按照目前的市场形势来看，这肯定已经不再是一笔划算的买卖。 今年整个上半年，多晶硅价格仍处于持续下跌势头，甚至已经跌至国际上几家主流厂商的成本线以下，而一如赛阳硅业这种不具有规模以及技术优势的企业，其竞争力就更是可想而知了。 通过进一步分析来看，对于许多光伏企业的国内并购而言，其中不少并购方甚至还不能称其为一个完整的公司，更多的是项目公司，这也就意味着在并购时许多公司还并不具备完全的生产能力。至于并购后能否达到预期的收益，除了与项目的进展程度、技术水平等有关外，还与行业大环境息息相关。 “如果投产后行业面临的并购环境发生突变，那么将可能会给此次并购带来致命的风险。”分析人士认为。 而从实际情况来看，这种对项目公司的并购，基于其原有的技术积累、经验沉淀等方面的缺陷，带给并购方更多的是一个简单的产能规模的叠加，很难带来更多额外的附加值，这也可能是国内的许多企业在并购中存在的一个共性问题。 此外，光伏行业并购的另一个硬伤，则在于对并购方的尽职调查方面有所欠缺。“这种欠缺主要集中在对被并购者拥有的真实技术水平、管理能力等方面，尤其是对于这种项目公司而言，大部分其实都还是一个创业者的角色，并购方其实相当于是充当了PE甚至是VC的角色，这对于以制造业为主的行业而言，是绝对不可取的，这也是导致许多并购效果不理想的原因之一。”
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