国内光伏市场由荒漠电站转向主要发展分布式电站,在主产业链中,受益最大的将是高效单晶硅产品。欧美光伏市场的发展,均是以分布式光伏系统为主,目前国内以荒漠电站为主的发展路径遇到了电网并网和消纳能力的巨大阻碍,要启动并迅速发展国内终端应用市场,重点支持分布式光伏是最好的选择,而且也符合光伏发电的特点。

　　国内以金太阳工程为代表的初装补贴模式,逐渐向分布式光伏的电价补贴模式转换。初装补贴模式会导致以次充好,不关心组件质量,一味追求低价甚至骗补的现象产生。而电价补贴的模式可以提高业主发电的积极性和质量意识,有利于良性竞争,只是政策细则还需落实。

　　分布式光伏与电价补贴模式迅速推进,有利于高效单晶硅产品的市场推广。安装分布式系统的屋顶面积有限,高效产品可以得到更大的装机量。在我国东南部光照条件下,同样装机的系统年发电量更多,并且分布式系统的BOS成本较高,高效产品有利于降低单位装机的BOS成本,性价比更高。与国外厂商的高效产品对比,单晶硅产品进一步提升量产效率的潜力也更大。

　　光伏产品价格趋稳,单晶硅片价格率先回升。单晶硅片的需求开始增长,而市场格局以小产能为主,目前大部分已经停产限产,市场开始逐渐集中,此外今年以来单晶硅片价格跌幅超过多晶硅片,是单晶硅片价格率先上涨的原因。

　　隆基股份是高效单晶硅片领域最有竞争优势的公司,并且财务稳健。公司是全球规模最大的单晶硅片专业生产商,规模、成本和技术的优势十分明显,市场话语权很大。公司一直稳健经营,现金充裕,负债率低,资产负债表比较健康,没有财务上的风险。

　　预测公司2012、13、14年度的EPS分别为0.073、0.344、0.541元,对应的PE分别是113、24、15倍,上调为“买入”评级。