成也资本　败也资本
　　在超日太阳的《招股说明书》中有这样一段话：产业链的完善将会显著提升公司毛利率，同时降低流转成本。预计三个生产性募投项目达产后公司每年新增净利润近２９５５９万元。
　　距离公司上市两年已经过去，昔日美好愿景如今却成了一堆烂摊子。股票市场的投资者利益受损显而易见，即便是债券投资，目前也面临着巨大的违约风险。
　　１月２３日召开的债权人大会由于到会者所持债券量未到５０％，因此未能形成有效决议。
　　国泰君安债券分析师陈岚认为，超日债３月份的利息如期支付将是大概率事件。不过后期的债权人会议可能一波三折，“考虑到超日债持有人较为分散，且机构投资者参与现场会议的顾虑重重，债权人会议达到形成有效决议的条件较高。”
　　从超日太阳的发展历程来看，资本运作加速了企业的新陈代谢。超日太阳存在严重的股权质押融资问题，公司董事长倪开禄及其女儿倪娜共进行了２９次股权质押融资，２０１２年中报显示，倪开禄所持股权的９９％、倪娜所持股权的７０％都已被质押用于融资。
　　超日太阳董秘顾晨冬对记者坦承，一开始只打算抵押５０％的股权，但随着股价不断下跌，才被迫全部抵押。
　　在业内人士看来，公司股价进一步下跌，触及预警价格，超日太阳需要追加质押股权数量，而倪氏父女目前可以动用的股份数已经不多，这很有可能导致公司股权质押因不能按期赎回而遭到信托公司的抛售。
　　而像超日太阳这样进行股权质押融资的案例在Ａ股市场并不鲜见，大股东通过此举可以提前减持套现，而一旦经营风险上升，这样的资本运作则成了一个加速器，企业受到资金影响无法正常经营，投资人亦将受损。

　　

作者： 来源：新华网 责任编辑：郭燕