高处不胜寒
　　内部的批评声音，并无碍金风科技再次登上冠军宝座，并受到业界肯定。
　　2007年到2010年三年间，金风科技完成了从A股到H股的两级跳。其后金风科技在各地方密集建厂。一位离任人士称，在某些地方，相距百十公里就建一个工厂，管理粗放。
　　为了摆脱上游供应链限制，金风科技开始自建产业链。2010年11月，金风科技花2亿元收购协鑫江苏、协鑫内蒙两家叶片厂，并设立西安电机厂。不料2011年风电行业“变天”，金风科技只得将其折价出手变现。
　　熟悉武钢的人认为其思维发散。武向记者强调，金风科技仍在创业阶段。金风科技上市后，光伏逆变器、薄膜光伏、柴油回收，都是武钢曾尝试过的创新项目，但收效甚微。
　　2012年初，金风科技涉足光伏逆变器，成立于公司天汇新能，但最终以亏损收场。
　　即便是其最拿手的风机市场，也开始散发异常气息：
　　2012年，中国风机市场新增量同比下降20%，金风科技虽然仍得头筹，但年新增装机量同比缩水30%，市场份额同比降低2.5%；金风科技、联合动力和华锐位列前三甲，其市场集中度从2011年的53.2%，下降到了2012年的45.2%，缩水8%。
　　而2011年和2012年，前十名风机企业的市场集中度变化并不显著，均在84%左右。这意味着，强劲上升的第二梯队，开始蚕食前三甲的市场份额，导致其含金量下降。
　　第四名至第十名的第二梯队代表，主要是明阳风电(NYSE:MY)、湘电股份 (600416.SH)、上海电气 (601727.SH)、远景能源，以及西班牙歌美飒等。其中，明阳风电装机容量增长近30%，市场份额提升4%。湘电股份增长62%，远景能源增长56%，歌美飒增长36%。
　　2012年被业界称为“中国风电最艰难时期”，但并未出现预料中的惨烈淘汰和市场集中度加大现象，第二梯队反而整体性崛起。
　　从产品结构看，在未来的风电市场，大容量机组的比例将逐年增加，但金风科技主要还依赖于1.5兆瓦机组。
　　第一梯队里的联合动力，采用“前厂后店”模式，背靠中国最大的风电开发商龙源电力(00916.HK)，风电机组不愁销路，2011年其54%出货量为龙源消化。
　　这亦是金风科技的短板。在与政府、客户的关系构建方面，金风科技并不擅长。
　　金风科技营销人员曾抱怨，希望高管常去政府部门走动走动，但武钢坚持用产品质量说话。
　　分析金风科技的利润结构，其在风电场开发方面能力超群。中国风能协会的数据显示，截至2011年底，天润新能累计装机量为1245.5兆瓦，超过三峡新能源，在业内排名第12位。
　　天润新能成为金风科技自我造血机器。截至2012年6月，金风科技的风电场开发业务毛利率达50.47%，业务收入同比增长114.35%。天润新能带动了金风科技机组销售，其风电场装机全部采用金风科技产品。
　　但天润新能和其他发电商的同业竞争，成为另一隐患。“你刚抢了我的一处风场资源，我怎么可能在另一项目上购买你的产品？”一位五大发电集团的高管反问。
　　在国内风电场开发初期，各大发电商经常直接向天润新能购买建好的风电场，但现在华能、大唐、国电三大发电商旗下，均有专业的风电开发上市公司。金风科技总裁王海波表示，目前天润新能的客户多为致力于风电投资的民企或地方企业。
　　为风电场提供技术服务的金风科技麾下另一子公司天源科创，也感受到了这种尴尬竞争，“在外我们通常回避和母公司的关系，这样‘五大六小’发电企业才不会把我们当作对手。”
　　由于使用直驱永磁机组，金风科技产品在价格上通常高于同行。在“五大六小”的招标场合，金风科技因为价格竞争力不够而败阵的情况屡屡发生。
　　在国内风电市场，央企开发商的风电装机量占比超过80%。行业寒冬下，金风科技的竞争对手们选择抱紧开发商和地方政府，但金风科技显然不长于此道。
　　去年3月21日，金风科技公告称，新疆国资委出资组建新疆新能源集团公司(下称新疆新能源)，主营业务为风能和太阳能等新能源领域，“新疆风能公司持有金风科技股份数不变，比例为13.951%，仍为公司第一大股东”。
　　根据出资协议，新疆国资委对新疆新能源的首期出资额为2亿元，其余8亿元将由新疆风能公司、新疆风能研究所、新疆新能源研究所和新疆太阳能科技开发公司及它们所持有的金风科技股权划入完成，两年内到位。2012年金风科技半年报显示，新疆新能源的董事长正是武钢。
　　通过新疆新能源，金风科技可以对新疆国资委所持有的金风科技国有股权进行整合，进而达到制衡三峡新能源的目的。
　　不过，武钢在接受记者采访时称，新疆新能源成立时，三峡方面曾打电话祝贺。
　　新疆新能源定位在新能源资源的开发，想借助新疆的地域和资源优势另辟战场；但其他发电商与新疆方面正在进行“资源换投资”，如果将资源都给了金风科技，谁还会投资新疆？另外，金风科技能拿出那么多投资吗？
　　有国有发电集团表示，要重新审视和金风科技的供需关系。金风科技内部人士认为，管理层与央企的“不结盟”做法，正在损害金风科技的客户关系。
　　“埋头做产品没有问题，但与能源央企和政府搞好关系同样重要，尤其在中国这样的商业环境下。”一位金风科技前高管称。
　　

作者：杨悦 朱玥 来源：《财经》杂志 责任编辑：郭燕