而奥克股份拥有20年环氧乙烷衍生品研发背景，经过两年时间率先研发出晶硅切割液，并最早获得无锡尚德的认可，目前市场占有率在70%左右，大型晶硅电池厂商已对其产品耳熟能详。

　　毛利前景迥异再看毛利。目前贝卡尔特切割钢丝售价11万元/吨，毛利率高达50%以上，有研报便以此为恒星科技划定前景。

　　但恒星科技自己却有更清醒的认识，根据其11月11公告，新上“1.5万吨切割钢丝项目投产后的销售收入10.3亿元”，可得其预计产品售价为6.8万元/吨，即便毛利率能够维持50%，总计2万吨产能，毛利也仅6.8亿元，与11万元的售价相差甚远。

　　在钢帘线领域，恒星科技是贝卡尔特和兴达国际的技术追随者，一旦其产品达产，行业价格战也随之而来。30%是其切割钢丝项目投产后正常的毛利水平，随着国内技术成熟度的提高，产品成本基数及毛利率有望继续双降，届时吨毛利值将进一步下降。因此，以静态毛利水平给恒星科技未来估值不合适。

　　反观奥克股份，为了保持70%的市场份额，其以牺牲毛利率为代价，在切割液市场爆发性增长中，首先垄断市场。根据中报，其切割液毛利率仅为14.27%，下降空间已经不大。据电池厂商反映，奥克股份辽宁本部的切割液经上千公里运输至江苏，比江苏当地小厂的价格略低，可见其成本控制能力。

　　而且，奥克股份IPO后，募集资金在全国布局切割液产能，哪里有环氧乙烷出产，其就临近设厂，锁定原料供应，同时缩短与下客户间的运输距离，可见未来毛利率反有提升空间。

　　从稳健的角度出发，奥克股份切割液的成长性已锁定，其将与晶硅电池增长率保持一致，而恒星科技在技术成熟情况下才能开始与龙头企业抢夺市场。以有效的散发热量，从而降低切割应力，防止由于温度变化导致的厚度偏差;产品批次要求质量及性能稳定，易于清洗与回收处理。