碳交易所调整交易方式 证监会将支持推进全国市场
在刚刚结束的一轮证监会对交易场所的现场检查中，各试点碳交易所的交易方式成为了管理重点之一。 今年6月底，证监会“清理整顿各类交易场所部际联席会议办公室”发布《关于开展各类交易场所现场检查的通知》（即“28号文”），表示将对各类交易场所集中开展一次现场检查。据证监会
而另外一些碳排放权交易所则采取了更为多元的交易方式。比如，部分碳排放权交易所使用系统匹配成交的方式，自动将符合双方条件的买卖挂单匹配成交，其中部分交易所采用实时匹配的方式，而有的交易系统则每五分钟进行一次配对。同时，也有交易所采取了卖单先提交保证金的设计，对持有量则没有明确要求。
由于37号文不允许采用连续竞价、电子撮合等集中交易方式，因此上述部分交易方式涉及相应问题，即证监会在答复中所指的部分交易所存在“实行连续交易、集中交易等问题”。
交易方式影响价格波动
据记者了解，在本轮检查之后，相应碳排放权交易所均已按照当地监管部门意见对交易方式进行了不同程度的调整。
其中，调整幅度最大的是深圳排放权交易所，对原有交易方式进行了变更，需更新客户端实现。深圳排交所8月18日发布公告表示，“根据上级主管部门要求，本所决定变更交易方式，重新启用定价点选交易方式。”
这是深圳碳市场启动以来第二次变更交易方式。此次变更前，深圳排交所采取的是“现货交易”方式，系统可以根据申报价格、时间先后排序，匹配挂单成交。而更改后采用的“定价点选”方式，则是深圳市场最初采用的交易方式，市场参与者需要在买卖挂单中主动寻找合适的价格成交，操作较为繁琐。
去年12月，深圳排交所将交易方式从最初的“定价点选”变更为“现货交易”。变更交易方式的背后，是交易价格受小额交易影响剧烈波动的现实问题。
在过去的一个履约年中，深圳碳市场成交均价为72.7元/吨，收盘价最高达到130.9元/吨，最低为28元/吨，波动幅度为80%至-62%，为国内试点最高。
而其中的剧烈波动，均发生在采用“定价点选”交易方式期间。例如，在深圳碳市场价格上涨最快的2013年10月份，在前10个交易日中共有8个交易日上涨9%以上，其中3日涨停；截至10月18日，收盘价117.81元/吨，比10月8日的开盘价64.16元/吨上涨184%。
而出现这种情况，部分原因在于当时深圳碳市场流动性较小，同时“定价点选”的交易方式无法保证市场以最高效率的价格进行交易。在“定价点选”模式下，市场参与者可以小成本在即将收盘时进行涨跌停范围内的交易，也可以故意选择价格很高的卖单，从而猛烈拉高收盘价格。
深圳市场价格波动巨大时一直存在的小额（10吨级以内）、高价（涨停或接近涨停）挂单也侧面证实了这一点。在没有其他大额挂单成交的情况下，这样10吨以内的小额交易就能决定一天的收盘价。
在去年底更改交易方式后，深圳市场价格曲线放缓，自今年1月1日起至6月30日履约，深圳市场收盘价平均值为75.9元，价格波动范围则在86元-64元每吨之间，波动幅度仅为13.3%至-15.7%。
作者：张晴 韩祎 来源：21世纪经济报道 责任编辑：wutongyufg
作者：张晴 韩祎 来源：21世纪经济报道 责任编辑：wutongyufg
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