配额成为基金投资新标的 需警惕两类市场风险
发展中的中国碳市场正在吸引投资者的注意。 10月24日，“嘉碳开元基金”结束了在北京的路演活动，这是该基金全国路演的最后一场。上述碳基金由深圳嘉碳资本管理有限公司（以下简称嘉碳资本公司）发行，产品包括“嘉碳开元投资基金”和“嘉碳开元平衡基金”，分别针对CCER
同时，基金CCER项目来源有直接购买和投资开发两种模式。其中前者为在一级市场直接购买已签发CCER，后者则是自行投资CCER项目开发，再将获得签发的CCER进行市场运作。
而另一项针对配额市场的“平衡基金”，有限合伙人认缴点则为20万，运行期限10个月，保守和乐观年化收益率分别为25.6%及47.3%。
根据募集简章，这笔基金将分别投资于深圳、广东、湖北三个市场，通过低买高卖的方式获得收益，其中，深圳市场计划买入价为40-45元，卖出价为55-60元；广东市场计划通过拍卖买入，买入单价为32元，卖出价为40-50元；湖北市场的计划买入价为27-32元，卖出价为38-48元。
10月份，深圳、广东、湖北的二级市场收盘价加权平均值分别为45.4元、26.2元、25.5元。
嘉碳资本公司金融项目部总监王国正介绍，对于不同的市场，他们采取了不同的分析方法，主要是从配额的松紧程度出发进行判断。目前，他们对湖北市场期望较高，因为市场启动底价低、配额发放相对较紧。
投资碳市需谨慎分析风险
由于国内碳市场处在尚不成熟的发展阶段，因此社会投资者进入要增进对碳市场的认识，更要谨慎分析风险。
以针对CCER市场的“投资基金”为例，存在三个方面的风险。首先是减排量的备案成功率和使用范围。目前，虽然CCER项目的签发流程已经较为通畅，速度也有所加快，但首批减排量仍然没有获得备案。其次，对于CCER的项目选择也将会影响未来出售情况。近期，多个试点都将出台CCER相关约束条件，将成为潜在的政策风险。
再者“投资基金”同样面临着价格风险。与CCER机制相似的CDM可谓前车之鉴， 其配额CER在前几年由于EU-ETS配额过剩等原因导致价格暴跌。 CCER的价格受到供求关系的影响。从供应来看，短期内供小于求。但由于CDM项目的转回和国内开发数量的快速增加，从长远上看，仍可能出现供大于求的情况。
作者：张晴 赵东 来源：21世纪经济报道 责任编辑：wutongyufg
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