瞿晓铧：不做“老大”
尚德倒下，赛维衰弱，阿特斯缘何成为当下中国最为稳健的光伏企业？
取与舍
与同行相比，自创立阿特斯以来，瞿晓铧给公司定的产业结构是倒三角模式，即组件最大（下游）、电池片（中游）递减、硅片（上游）再递减。
目前，阿特斯总的组件产能约3.8GW，电池片为1.5GW，硅片则仅有500MW左右。在上游，阿特斯更多的是与诸如保利协鑫这样的上游硅片供货商合作。
在2009年之前，由于作为光伏电池片原材料的多晶硅价格持续暴涨，尤其是在2008年，多晶硅的价格曾一度高达500美元/公斤，巨大的利润空间吸引了国内光伏企业纷纷投入巨资杀入上游领域，上马多晶硅项目。
在这些企业中，英利在2008年成立六九硅业；赛维LDK则在2007年布局多晶硅生产；尚德虽没有自建多晶硅生产线，但却与美国的供货商MEMC签订了长达十年的多晶硅协议，供货价为100美元/公斤。
当时光伏行业里“拥硅为王”的说法十分流行。“当年硅料价格那么高，国外企业赚的盆满钵满，国内企业自然抵不住诱惑。”国内一家硅料厂的高管称。
在原材料的压力面前，瞿晓铧和阿特斯同样面临着诱惑。在是否跟同行一样自建硅料厂或与国外供货商签订长单协议的问题上，瞿晓铧没有选择跟风冒进。
“人只有这么多精力，总得有取舍。”瞿晓铧说。
最后的结果证明，瞿晓铧的选择是正确的。
2008年之后，多晶硅的价格如雪崩般暴跌，短时间内从每公斤数百美元跌至四五十美元。如今，多晶硅的价格更是低至不到20美元/公斤。
多晶硅价格暴跌的后遗症在此后的数年中一直萦绕在英利、赛维LDK头上。龙头老大尚德更是因巨额长单协议而陷入困境，最终破产。相反，阿特斯却成为了众多光伏企业中包袱最轻的公司。这也为其日后成功杀入电站领域打下了基础。
2009年底至2010年初，在其它光伏企业正开始陷入多晶硅暴跌的困境中时，瞿晓铧又选择了另一条不同的路，那就是进入太阳能电站开发市场。
“当时我经过思考后觉得中国的制造业企业应该走两条路，一条是走出国门，走向世界；另一个是提供整体解决方案，或叫做华为中心制造。”瞿晓铧说。
在走出国门开发太阳能电站业务的选择上，瞿晓铧也与别的公司不同。阿特斯选择了加拿大和日本作为切入点，于2009年6月在加拿大成立了一家子公司用于运营加拿大的下游电站项目。
瞿晓铧的理由是，这两个国家法律体系很健全，风险更低。同期，其它的国内光伏企业也逐渐开始涉足国际电站市场。尚德当年便首选了意大利市场。还有一些光伏企业进入了保加利亚、希腊、罗马尼亚、西班牙等国。相比之下，法律体系没那么健全和严格的意大利等市场前期审批等工作更易获批。
不过，让瞿晓铧当时颇为紧张的是，加拿大的电站项目在2010年上半年便拿到了审批，原本计划是当年能够建完，并在2011年完成售卖。但让阿特斯没有想到的是，这个电站项目因受审批、环评、并网、施工等各方面因素影响，直到2013年7月才售卖成功，前后历时三年。
“当时，一些也进入加拿大市场的中小企业，因为熬不住这三年，都最终退出了加拿大市场。”瞿晓铧说，“幸运的是，阿特斯挺住了这三年。
在阿特斯加拿大项目陷入胶着时，其它在意大利、希腊等国布局的光伏企业也不乐观。尽管前期审批、环评等程序很快通过，但后期因并网以及市场不规范、法律不健全等因素，这些企业的布局也纷纷折戟。
此后，阿特斯凭借着在电站运营上的成功，成为最先扭亏的光伏公司。2014年，阿特斯电站项目整体解决方案业务收入已占总营收的44.5%。
如今，瞿晓铧正在走另外一条不同于国内其它光伏企业的道路。阿特斯正在推进一个被称为Yield-co项目。瞿晓铧透露，目前正在推进这个子公司在美国上市，时间表应该是今年年底或明年年初。
Yield-co实际上是一个金融产品，它的概念是把高质量和有稳定现金流的资产从阿特斯分拆出来打包上市，通常会把现金流中85%的现金作为红利分给投资人。与此同时，Yield-co随着注入的电站资产越多，规模会随之扩张，分红也就越来越多。
作者：严凯 来源：中国企业家杂志 责任编辑：wutongyufg
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