III. 逆变器行业格局

　　相比于组件行业的分散，逆变器行业的市场集中度已经非常高，全球逆变器出货量前十的公司的市场占有率超过80%，前五的公司的市场占有率也超过50%，可以说光伏逆变器行业的格局已基本形成。

　　根据IHS Markit2017的报告披露，2016年逆变器中出货量最大的公司仍然为华为。前十的公司中有四家是中国公司，分别是华为、阳光电源、上能电气和特变电工。


　　华为虽然整体出货量高于阳关电源，不过华为的逆变器主要以组串式逆变器为主，在集中式逆变器中，阳光电源的出货量是远超华为的。


　　由于华为的数据并不公开，这里通过阳光电源的情况了解一下逆变器行业的毛利率情况。

　　阳光电源在2015年之前一直是国内光伏逆变器的龙头，但是随着分布式光伏的放量，在2015年华为的逆变器出货量首次超过阳光电源。


　　从出货量的数据我们可以一窥这几年国内光伏行业的发展速度。2011年阳光电源的逆变器的出货量还只有0.9GW，但到了2016年阳光电源的出货量已经达到11.1GW，5年时间出货量增长了12倍。

　　不过即使如此，阳光电源的逆变器收入只增长了3倍，毛利润却只增长了2倍出头，原因是因为出厂价从0.88元/W下跌到0.22元/W。

　　看到以上的数据，我相信大家不难理解雪球上这位哥们的心情了。的确，如果只是简单的看到一个产业未来的前景会很大，但是没有看到这个产业在走向成熟过程中所经历的价格战和价格下跌，那么付出的代价将是巨大的。


　　只是这个过程在过去的很多行业中已经完成，包括现在火的不行的家电、家居，当年都是经历了惨痛的价格战和行业洗牌，最终诞生了具有定价权的龙头企业。

　　我想，经过几轮的洗牌，在无特别大技术变革的前提下，逆变器行业的格局也基本形成。

　　阳光电源和华为分别为集中式逆变器和组串式逆变器的龙头，其中阳光电源2016年的市场占有率达到13%，华为的市场占有率应超过20%。而作为集中式逆变器龙头的阳光电源，其逆变器的毛利率约为33%，比逆变器行业排名第三的SMA Solar Technology的毛利率高9-10%。


　　在光伏逆变器行业，华为和阳光电源能超越海外具有多年积累的公司，在价格战如此剧烈的环境下，能分别成为组串式和集中式逆变器的龙头，真是逆变器行业的两大传奇。

作者：钱学林 来源：三钱二两 责任编辑：wutongyufg