事件：超日太阳计划与西藏国策在西藏日喀则市合资设立西藏超日国策太阳能应用有限公司，注册资本为1000万元。其中公司出资800万元。合资公司主要负责10MW太阳能光伏工程的建设和运营，建设地点位于日喀则市甲龙沟。

　　神光分析：

　　1、超日太阳主营单晶硅及多晶硅太阳能电池组件，并逐步通过单晶硅及多晶硅电池片产能扩张，逐渐实现产业链延伸。是行业内少数几个在主要太阳能电池应用市场同时在单晶硅、多晶硅太阳能电池组件领域获得三大认证的公司之一。市场占用率为2.02%。

　　2、超日太阳2007－2010年晶硅太阳能电池销量分别为23MW、43MW、86MW和201MW，近几年连结翻番。2011年的组件出货量将达到400MW以上,电池片自供将达到220MW。到2012年,公司的多晶硅将部分自供,硅片、电池片自给率也将进一步上升。公司IPO投资年产100MW多晶硅太阳能电池片项目(从硅锭到电池片)、年产50MW单晶硅太阳能电池片项目(从硅片到电池片)和年产100MW晶体硅太阳能电池组件项目。达产后，公司将形成晶体硅太阳能电池片170MW和晶体硅太阳能电池组件271MW的生产能力，产业链将向上游多晶硅铸锭、硅片切割延伸。

　　3、超日太阳的单晶硅电池平均转化率17.5%，最高达到18.3%，多晶硅电池平均转化率16.5%，最高达到17%，高于行业内单晶硅太阳能电池片17.2%和多晶硅太阳能电池片16.2%的平均转换效率。公司将通过合作研发国家级新技术和受让成熟技术两个措施来提高太阳能电池片转换效率，转换率最高可从目前的18%提高至20%。电池片的转换率直接关系着光伏企业的技术能力和效益，目前晶硅电池片的转换率一般在18%以下，若能达到20%，能将在技术上领跑。

　　4、10MW太阳能光伏工程项目规划所需建设资金为22238万元人民币，实际建设装机容量为10MW，单位造价22238元／千瓦。电站建成后年均上网电量约为1720万度。建设期1年，运行期25年，按上网电价1.2735元/kWh(不含税)计算，平均年发电销售收入为2190万元，项目经营期年均利润总额718万元，年均税后利润552万元。

　　5、简单估算，公司目前股价对应10－12年PE为43X、37X、24X，估值较高。项目的顺利实施将有效拉长母公司产业链，从而增强公司的抗风险能力；同时也有利于公司在国内光伏市场的业务拓展。