投资：“量”的时代已经结束，投资的拉动作用会继续越来越弱

说完出口和消费，最后一个就是投资了。

改革开放初期的中国还是个穷国，不仅中国老百姓没钱消费，中国政府和银行也没啥钱，所以也很难有钱去搞投资。八十年代中国研发运十民航客机，总投入5.377亿人民币，后来就下马了，投资太大是一个重要原因，国家没钱玩不起太多高科技，五亿多在现在不算什么，在当时可是天价。

1986年3月中国启动的863计划，专门研发高技术项目，是王淦昌，王大衍等科学家联名提出的建议，当时科学家们只敢向国家要两个亿，可见当时国家资金的窘迫程度，结果没想到邓小平最后不仅同意了，还批了一百个亿，简直让科学家们喜出望外。

今天的中国，已经从三十年前的资本短缺的时代，进入了资本丰富甚至富余的时代。

我写了些关于产业发展方面的文章，有很多读者私信我希望能一起搞投资，说自己在二级市场资金几百万，几千万甚至上亿的都有。我想说私信的读者们，你们比我有钱多了，应该我向你们请教如何赚钱，而不是相反。

中国经济需要不断的投资，但是依靠投资增长的效益是越来越低了，中国的投资正在进入从量到质的转变期。投资这个经济发动机也在逐渐熄火。

上图来自国家统计局，可以看出在2008~2010年三年，我国形成了投资高峰拉动经济增长，投资对经济贡献率，2008年为53.2%，2009年更是高达86.5%，2010年为66.3%。其中2009年这么高是因为净出口对经济增长的拉动贡献率为负。之后总体呈现不断下滑的态势，2016年投资对经济增长拉动下降到42.2%，到2017年投资对经济增长拉动只有32.1%了。

为什么投资越来越难以带动经济增长了呢？因为中国量的扩张的年代已经结束，质的提高的年代在到来。

像以前那样投资建造更多的房子，更多的基础设施，更多的工厂就可以获得经济增长的时代已经过去了。现在的中国已经不再是基础设施短缺，房屋短缺，产品短缺的中国，而是一个已经开始出现过剩的中国，你继续投资扩张量，只会加剧过剩，真正需要的是高品质的服务和产品。

我们看下图，投资分为四大部分：制造业，房地产，基础设施，第三产业。

首先是房地产，2017年全年房地产开发投资109799亿元，比上年增长7.0%，首先我们要知道一个逻辑，随着年轻人总数的逐渐减少，对新房的需求在不断下降，理论上，2018年进入社会的应该是1996~2000年左右的年轻人，我国95后人数相比80后出现大幅下滑的态势。年轻人少了，房子的需求就是问题了，尤其是三四线城市和县城城镇，挑战非常大，防止盲目投资形成新的库存将是长期的任务。

下图是2016年国家统计局抽样调查数据，25~29岁有1.0666亿人，而20~24岁只有7910万人，15~19岁只有6156万人。