国有VS民营

中环股份是光伏行业里少有的国有企业，这与隆基股份民营企业的身份不同。在竞争激烈、技术更迭快速的光伏行业，中环股份的国有体制导致决策相比较慢，容易错失市场机会，并在竞争中处于不利地位。

过去的5年里，隆基股份通过对单晶前景的预判，从2014年起大胆布局下游，并大规模扩产，其商业决策力和执行力令业界印象深刻。

民营企业决策快，对市场反应灵敏，勇于承担风险，隆基的快速发展证明了这一点。相比之下，中环股份在单晶上的布局比隆基要慢，在2017年之后才开始大规模扩产。中环的慢节奏与体制有关。

中环股份的控股大股东是天津市国资委，天津国资委间接持有中环股份37.01%的股份，是中环股份的实际控制人，这意味着中环股份将纳入天津的国资管理体系，中环股份的投资决策首先需要通过天津国资委的监管和审批通过。

知情人士透露，早在2009年，中环股份想在内蒙投资硅片基地，反对的声音就很多，可研报告就写了“七八次。”

“国有决策体系，懂的人不懂的人都要说两句。”沈浩平说，这导致和同行相比，做同一件事，“要慢上半年甚至更多。”

另外，国有企业不被鼓励做冒险性、前瞻性的投资决策。隆基在多晶占据市场顶点时，就敏锐发现了单晶的潜力，开始扩张布局，并在之后享受到了丰厚的回报。中环很难复制这一点。

中环股份2017年之后能够实现大规模投资扩产，是因为市场已经证明了单晶的成功。“我老沈是‘顺水推舟’而不是‘标新立异’。”沈浩平说，“这也是国有企业领导人的悲哀，一定要市场上有人证明成功了，才能去做，而不是杀出一条血路。”

国有体制在市场行为上不鼓励冒险，中环股份又是一个技术立企的公司。沈浩平透露，2012年之后，中环花了很大的精力去把半导体行业的8英寸硅片做好。到了2017年，是12英寸大硅片技术突破的关键期，解决了12英寸大硅片的技术框架后，中环才集中全力去把太阳能硅片做大做强。

中环股份的技术是沈浩平的骄傲。沈浩平多次公开表述，从2002年以来，围绕单晶的所有的重大技术创新，没有一个不是中环创立的。这一观点业内存在不同意见。

沈浩平对此也有反思，他说，中环的技术没有和商业决策和市场执行力很好的结合起来。回顾过去几年，他很遗憾的是，中环有好的技术和技术创新能力，却没能转化为商业竞争的优势。

国企在薪酬激励方面也容易处于不利地位。国企一般有工资总额限制，每年增长有限，国企员工待遇往往低于同业顶尖的民营公司，这可能引发人才流失。不过沈浩平说，中环股份员工收入的中位数在行业里名列前茅。

国有企业相比民营企业普遍效率较低，做同样的事，很可能成本要比民营企业要高。对比中环和隆基可以很明显看出这一点。中环股份的资产周转率要明显低于隆基。根据2019年中报的数据，隆基固定资产账面价值为139.2亿，对应营收141.11亿，而中环固定资产账面价值184.84亿，对应营收79.42亿（90%以上收入来自光伏产品）；在利润率上，隆基也甩开中环一个档位，根据2019年中报，隆基的毛利率为26.22%，中环股份仅为16.85%。

沈浩平说，中环股份一直在想办法改变。中环股份在工业4.0上有很深的技术积累，通过提前布局，可以有效提高生产效率和降低成本。

中环股份的国有体制也正面临变革。1月19日，中环股份发布公告，控股大股东天津中环电子信息集团的两个股东，天津津智国有资本投资运营公司和天津渤海国有资产经营管理公司，准备转让天津中环电子信息集团100%股权。

中环电子信息集团持有中环股份27.55%的股份。这次股权转让意味着中环股份的实际控制人变更，中环国有体制带来的竞争劣势有望改善。

正面冲突会否到来？

在一个供不应求的市场中，中环股份和隆基股份的竞争谈不上激烈。单晶替代多晶的浪潮以及光伏市场每年的快速增长，使得单晶硅片供不应求，中环股份、隆基股份忙于扩产满足下游需求。在推动单晶替代多晶方面，两者还是同盟军。

但这一局面正在发生变化。江亚俐认为，从长远来看，光伏市场增长空间仍然巨大。但短期来看，至少2023年以前，由于单晶硅片厂商的快速扩产，单晶硅片产能过剩将开启单晶厂商之间的价格竞争。

江亚俐表示，根据已宣布的扩产节奏，前三名的单晶厂商隆基、中环及晶科的产能在今年年底将超过120GW，而2023年以前全球每年新增光伏装机预计也不过150GW。

今年由于新冠病毒疫情影响，IHS Markit已经调整了今年的新增光伏装机，预计今年新增装机105GW，同比2019年下降16%；彭博新能源财经也下调了新增光伏装机，预计今年全球的新增装机为108GW-137GW。

江亚俐认为，在硅片产能过剩的市场情况下，比拼的是各家硅片厂商的成本控制能力，成本越低，获得的市场空间也越大。

沈浩平表示，中环不担心未来的硅片竞争，中环有多年的单晶技术积累，单晶设备都由中环自己定制制造，新进入者短期很难达到中环的水平。

“中环的产能布局，只看隆基。”沈浩平说，硅片产能过剩，需要担心的可能是隆基、中环之外的硅片生产商。

事实上，光伏产业的规则透明，谁能给电站端带来更低的度电成本，就能在竞争中取得优势。中环、隆基的硅片之争，是整个太阳能产业链激烈竞争的一个局部，近年来，通过采用PERC工艺，太阳能电池效率得到显著的提升，随着太阳能电池效率增长放缓，竞争来到了硅片端，同时电池行业也 在酝酿新的技术更迭。

太阳能产业链围绕降低度电成本的激烈竞争，极大的提升了光伏发电的竞争力，拓展了光伏未来的市场空间。

2019年7月，彭博新能源财经发布2019年《新能源展望》，报告指出，到2050年，电力结构中风能和光伏会从目前的7%上升至2050年的48%。

《新能源展望》指出，2050年，随着太阳能技术快速进步，光伏组件平均成本会大降63%，会非常便宜。从2010年以来，组件成本已经下降了89%。未来10年，随着制造商不断提升效率，光伏组件成本还将有望下降34%。

隆基乐叶副总裁唐旭辉表示，光伏在全球大部分地区已经是最经济电源。在欧美，光伏正在对存量火电进行替代；而在东南亚、印度，由于经济性占优，光伏取代火电成为新建电源的首选。

唐旭辉认为，中国过去新能源的发展一直是依靠增量市场，每年的电力需求在增长，新能源在发展，火电也在发展，但是在电力需求放缓的背景下，以现在新能源的规模，要再保持高速增长，需要开始触动存量市场，去替代火电。

与东南亚等国外地区不同，中国有存量庞大的火电资产。唐旭辉担心国内会反而保护火电，影响到光伏在国内替代存量的过程。

沈浩平则认为，即使有保护，也是短期影响。从长期来看，新能源增长替代化石能源是大势所趋，光伏未来成长空间巨大。“如果从这个角度来看和隆基的竞争”，沈浩平说，“市场足够大，完全容得下两家企业。”