过渡期的焦灼

　　虽然早在2008年末，国开行股份有限公司挂牌成立，并全面展开商业化经营试点。但是由于承接部分国家财政职能，使得国开行的商业银行化运作一直一拖再拖。

　　在2007年1月，全国金融工作会议确定率先推进国开行改革，国开行的处境饱受市场关注。国开行发行的人民币债券零风险权重时限延续从最初的2011年底延迟到2012年底，今年这一期限再度被延后至2013年末。

　　债信问题的延后才稍稍使国开行的收益率趋向理性。按照国务院要求，国开行改革后资金来源仍以发行金融债为主。国开行所投项目的资金来源，仍然依赖于发行金融债券。一旦商业化之后，国开债难以获得同政策性金融债的吸引力，同时与其他债券拼收益率也有难度。

　　同时商业银行的达标红线也让人为国开行担忧。按照《股份制商业银行风险评级体系(暂行)》，拨备覆盖率是实际计提贷款损失准备对不良贷款的比率，该比率最佳状态为100%。并且银监会要求，银监会要求商业银行资本充足率不得低于8% ，核心资本充足率不得低于4% 。商业银行的附属资本不得超过核心资本的100% 。

　　目前国开行核心资本充足率为7.35%，资本充足率为10.78%。贷款减值准备与贷款余额比例为2.22%，与不良贷款比率为552.26%。

　　而国开行因为享受债信零风险，国开债不占用用商业银行核心资本，不计入拨备，并且不会受到授信集中度或投资集中度的限制。一旦不再享受债信零风险，各项指标能否达标亦令人担忧。