尚德最后拯救：施正荣愿牺牲个人利益救尚德
11月初，江苏无锡，新华路9号，在落日的余晖之中，尚德总部的标志性建筑——全球最大的“光伏建筑一体化”生态办公大楼，依然格外引人注目。这栋2007年底动工、2009年初落成的大楼，当时的造价约为2亿元人民币。
“我至今印象深刻的，就是这栋很漂亮的总部大楼，造价非常之高。”2009
但全球的需求，大概只有27GW。并且，这27GW里面，大概有10至12GW，已经被美国的First Solar等吃掉了。这意味着，中国接近40GW的产能，要去抢剩下15GW的市场，产能利用率只有不到40%。”一位长期关注光伏市场的银行人士对本刊记者称。而在“供过于求”的市况下，整个光伏产业链，包括多晶硅、硅片、电池、组件在内的全系列产品，均面临巨大的跌价压力。2012年9月，产业研究机构Solarbuzz警示称，光伏组件的出厂价格已较去年同期下降了33%，第四季度还将继续下降18%。雪上加霜的是，2012年，美国、欧盟和印度，又先后加入对中国光伏产品“双反”的阵营。
“在这种情况下，谁的产能高，谁就有可能破产。所以，目前彭小峰(赛维LDK董事长)最惨，然后就是施正荣。”上述银行人士直言。
大势如此，中国光伏业一片哀号。2011年，作为全球最大的光伏组件厂商，尚德在出货量增长33.3%，但产品售价大幅下滑的情况下，实现销售收入31.47亿美元，仅比2010年的29.02亿美元增长了10.8%，而其毛利率，则由2010年的18.7%下跌至12.3%。当年，尚德惊人地净亏损10.18亿美元，远远超过了其2005年上市以来的盈利之和(6.33亿美元)。
2012年，尚德的困境进一步加剧。一季度，尚德仅实现销售收入4.1亿美元，较2011年同期大幅下滑53%，当期，尚德再度净亏损1.33亿美元，而2011年同期，其则实现了0.32亿美元的盈利。
在销售大幅下滑、持续巨额亏损的双重打击下，尚德的资金链，已经处于断裂的边缘。
截至2012年一季度末，尚德总资产为43.786亿美元，总负债高达35.75亿美元(其中，短期借款15.746亿美元)，负债率攀升至81.7%，而尚德手持的“现金及现金等价物”仅为4.737亿美元。更致命的威胁是，距今仅4个月后，2013年3月，尚德就必须支付5.578亿美元，以赎回其于2008年发行的可转换债券(可转债)。
作者： 来源：21世纪商业评论 责任编辑：郭燕
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