能源相关的碳排放量将在2020年录得破纪录的跌幅，当经济复苏，碳排放量的增幅将少得惊人，足证相关排放量的流失属于永久性。

航班停飞，企业关闭，路上没有汽车。冠状病毒大流行和早期抗疫措施，导致运输燃料和电力需求急跌。能源消耗降低，代表较少二氧化碳排放。这种情况下，二氧化碳排放量预计按年下滑，这将创下纪录。

美国能源资讯管理局（EIA）预计，能源相关的二氧化碳排放量将在2020年按年减少11％。一些分析师虽然警告，对抗气候暖化取得的进展只属短暂性，当经济复苏，排放量随时显著上升，但若仔细研究冠状病毒大流行的发展，相信经济脱碳幅度将大得惊人，而且有望属于永久性质。以下来说明一下这对可再生能源股有何启示。

什么因素影响能源相关的碳排放？

天气、经济活动、能源价格和燃料结构等因素，均会影响能源相关的碳排放，这主要包括发电和运输燃料。有见及此，当经济出现放缓，很合理会导致减排，相反当经济复苏，碳排放量自然增加。

据EIA最新预测，2020年能源相关的碳排放量将减少11％，因为能源消耗减少。相比去年，预计电力需求将下跌5％，这种跌幅刷新纪录，相当于美国停止电力供应18日，原因在于冬季暖和，加上实施居家令所致。汽车燃油消耗预计按年下滑11％，而飞机燃料和柴油的需求则分别下跌25％和10％。

然而，EIA预计，随着经济活动反弹，能源相关碳排放量将在2021年增加5％。目前的疫情仍然存在许多变数，因此当分析师收集更多数据，这些预测可能会有调整。话虽如此，虽然预计碳排放量在2021年会增加，但目前预测显示碳排放量下滑仍然很大程度将维持一段时期。

如果EIA现时的短期预测成真，即从2019年到2021年，美国能源消耗相关的碳排放量将减少3.45亿吨，这将使能源相关的碳排放量连续两年保持在50亿吨以下，自1980年至今未出现过这种情况。

到2021年，运输燃料的需求增加，将推动碳排放量上升，但电力需求增加方面，很大程度（甚至完全）由低碳和零碳发电能源供应。

可再生能源蓬勃发展、天然气供应稳定和煤炭行业式微

能源相关碳排放主要视乎这些重要因素：天气、经济活动、能源价格和燃料组合。这些因素全都朝着电力行业快速脱碳的方向发展。简言之，燃煤电厂面临前所未有的不利因素，可再生能源则迎来历史性的有利条件。

天气：冬季和暖，导致2020年首两个月美国电力需求按年下滑2.3％，期内燃煤电厂的发电量下跌33％。

经济活动： EIA预计，经济放缓将导致2020年电力需求按年减少5％。今年燃煤电厂的发电量预计将至少下跌25％。

能源价格：天然气和在岸风力发电已经是成本最低的能源，而天然气价格暴跌，加上政府对可再生能源的补贴，势将扩大这种优势。

燃料结构：发电商争相赶及在风力发电站建设税务宽减（PTC）限期届满和太阳能发电站投资税务宽减（ITC）下调前增加建设步伐，预计将推动2020年实现破纪录的20,400兆瓦新增风力发电量和12,700兆瓦新增公用级太阳能发电量。EIA预计今年可再生能源发电量将增长11％，市占率将刷新纪录。

电力行业的减排将属于永久性，因为燃煤电厂失去的市占率将一去不返。发电商更多相关资产闲置（利用率从2010年的67％降至2020年初的40％以下），又或干脆将设备提早退役。当经济从即将来临的衰退中复苏，燃煤发电厂将无法跟着反弹，尤其是美国目前在燃煤发电仍占主导地位的地区新增超过33,000兆瓦可再生能源产能。

这种趋势有望加快能源转型。以Xcel Energy作为指标性例子。这家公司在2005年的综合电力结构中，燃煤发电占56％，但到2019年则已降至26％，预计到2030年将进一步减至15％。可再生能源届时将产生公司60％电力。

然而，大流行过去后，全球燃煤发电市场将面临经济不利因素，投资者或会想知淘汰速度会否加快。Xcel Energy预计2025年至2030年计划淘汰2,085兆瓦燃煤发电量。公司甚至会否向监管机构提早申请减少这些资产呢？

能源转型加快，导致Alliance Resource Partners这类煤炭商前景暗淡。冬季和暖，加上冠状病毒大流行拖累，已经使这家公司将2020年全年煤炭产量指引大削25％。该公司更被迫暂停派息，巩固资产负债表实力，而之前公司的年度股息率达双位数百分比。

如果经济开始复苏，但燃煤发电无法夺回市占率，那么投资者可能要重新想想Alliance Resource Partners和其他同业的长远投资前景。

今年对抗气候暖化仍会取得进展

EIA预计2020年能源相关的碳排放量将较去年下跌双位数。这次历史性按年下跌虽然主要是因为冠状病毒大流行拖累，以致能源消耗减少和经济活动放缓，但如果没有卫生危机，其他多项因素亦将导致碳排放量急跌。

随着电源消耗和经济复苏，美国的碳排放量势将上升，但电力行业大幅脱碳大概属于永久性质。因此，投资者应开始预备能源加快转型的趋势，好好想想未来的机遇和挑战。