资本市场储能概念的炙手可热，离不开全球可再生能源利用的兴起，特别是近年来可再生能源发电、工业储能平准化度电成本(LCOE)竞赛式的下降，更为这对一荣俱荣的“好兄弟”，打开了发展空间。

日前，固德威发布了2021年半年报，透过公司财报，可一窥可再生能源发电、工业储能两大热门赛道的发展局势。

根据半年报，上半年，固德威光伏并网逆变器出货量约为21.75万台，占2020年全年出货量(33万台)的66%。而结合报告期内国内新增光伏装机整体低迷，以及下半年可期的并网回暖，可以看出，海外市场仍是行业对冲局部市场变化最为有效的手段；而下半年国内市场则有望为行业达成全年目标作出贡献。

在备受推崇的储能细分赛道——储能逆变器(PCS)方面，固德威上半年实现出货约2.10万台，几乎与去年全年出货量(2.23万台)持平。这不仅佐证了储能逆变器的市场渗透率正快速提升，也意味着在激烈的竞争中，固德威守住了其在户用储能逆变器上的领先。

数据显示，固德威上半年实现营收10.87亿元、归母净利润1.53亿元，实现扣非净利润1.43亿元，同比增长26.66%。

作为一家从事电力电子技术研发、应用的制造企业，固德威主要以光伏逆变器以及智慧能源解决方案(含储能逆变器)为切入口，深度参与、分享光伏等可再生能源发电的全球竞争及发展红利。

于光伏系统中，逆变器承担着交直流转换、功率控制、并离网切换、能源管理等核心功能，是整个光伏系统的“大脑”和“心脏”。根据行业公开信息，目前逆变器成本约占光伏系统的8%-10%。

在全球绿政(绿色行政)兴起，包括我国在内多国作出有关“碳达峰、碳中和”承诺的背景下，市场一致看多未来光伏新增装机的持续增长。例如中国光伏行业协会此前就预测，2021年中国光伏新增装机有望达到55GW-65GW，全球新增装机则有望达到150GW-170GW，这一数据较2020年(实际新增装机126.7GW)增长了18.4%-34.2%。甚至有激进观点认为，2025年全球新增光伏装机有望超过300GW。

而随着光伏市场不断成熟，作为光伏项下更加贴近用户需求、符合光伏特点(分布式)和未来电力市场化需求(隔墙售电)的分布式光伏市场发展也呈现出“加速度”。根据全国新能源消纳监测预警中心数据，今年二季度，全国新增并网分布式光伏装机572万千瓦，同比增长111.1%，新增分布式光伏占全国新增光伏装机总量的66.9%。

此前，国家能源局综合司下发了鼓励分布式光伏发展的“整县推进”政策，该政策旨在通过“整县推进”，便利分布式光伏集约开发、消减电力尖峰负荷、节约优化配电网投资、引导居民绿色能源消费，促进“碳达峰、碳中和”“乡村振兴”。而在政策扶持下，分布式光伏(包括工商业屋顶、户用等)进一步提高占全国光伏总装机比重的潜力正在释放。数据显示，截至6月底，我国分布式光伏装机总量为87.05GW，仅占全国光伏总装机32.6%。

事实上，分布式光伏正是固德威的绝对优势领域，也是资本市场看好固德威的原因之一。据了解，目前固德威亦不断向大型地面电站市场发动“攻势”，其适配大电流组件的1500V高功率逆变器已经在多个地面项目中应用。其中，“安全可靠性”是固德威重点培育的“差异化”竞争发力点。半年报显示，目前公司组串式逆变器涵盖0.7kW~250kW功率范围，可充分满足户用、工商业以及大型地面电站需求，并满足各种类型光伏组件和电网并网要求，稳定高效运行于高温、高海拔、风沙、盐雾、低温等各种自然环境。

固德威在半年报中介绍，上半年公司境外逆变器出货量约为15.65万台，占逆变器总出货量的65.62%。虽然在此项下，固德威并未具体披露储能逆变器(PCS)的境内外销售数据，但业界普遍认为，目前储能逆变器，尤其是户用储能逆变器的主要需求仍然集中于海外。

与此同时，业界一致看好储能逆变器海内外市场将呈爆发之势。而虽然今年上半年，储能逆变器仅占固德威逆变器总出货量的8.81%，其仍是被公司乃至资本市场寄予厚望的业绩增长点。

储能逆变器的工作原理为：可再生能源所发的电能优先供本地负载使用，多余的能量存储到储能电池，在电能仍有富余的情况下可选择性并入电网；当可再生能源所发电能不足时，储能电池放电提供电能供本地负载使用。

具有如上智能管理功能的储能逆变器，配合储能电池即构成了“储能系统”，其作用主要有三：首先是通过增加可再生能源发电利用小时数，变相摊薄系统LCOE；第二是减小可再生能源发电波动性对电网的冲击，有利于消峰填谷；其三则是用户侧具有了电价峰谷差套利空间，从而提高电站投资收益率(IRR)。

而之所以目前储能逆变器(PCS)国内市场尚处萌芽，究其原因是我国电价峰谷差较小及电价较低。据了解，我国居民现阶段仍主要选择单一电价计价，没有峰谷电价差，且居民电价便宜、电网稳定，例如东部沿海约0.5元/kWh电价，仅为德、英等国的25%-30%；同时，国内工商侧储能装机主要集中在江苏、广东等工商业峰谷电价差超过0.7元/kWh的地区，整体需求亦不够旺盛。

但国外的情况则大有不同，以德国为例，2019年光储、光伏度电成本分别为15.9欧分/kWh、9.6欧分/kWh，居民电价为30.5欧分/kWh，光储、光伏度电成本分别是居民电价52%、31%。

未来，随着光储成本的下降，居民电价与光储LCOE剪刀差还将进一步增大，促进居民户用侧需求提升。SolarPowerEurope数据显示，2019年欧洲居民侧储能新增装机744MWh(同比增长56.4%)，截至2019年底累计居民侧储能装机近2GWh，对应欧洲2019年底户用光伏配储渗透率约7%，可推算出，欧洲目前还有90%建筑物没有加装屋顶光伏装置，按目前装机情况以外推法计算，全欧洲户用光伏配储空间为285GWh，需求空间巨大。

在国内，国家发展改革委印发《关于进一步完善分时电价机制的通知》，要求各地结合当地情况积极完善峰谷电价机制，拉大峰谷电价，促进用户侧储能发展。而国家能源局也多次表态，大力支持包括电化学储能在内的新型储能发展。

也得益于光伏逆变器以及储能逆变器的战略布局，此前，固德威亦顺利切入了储能锂电池赛道，并相继推出了多款适合家庭和工商业使用的储能锂电池系统。在业界看来，这一赛道增量空间可能比逆变器更大，十分值得期待。