4月1日，通威股份正式发布公告，宣布了一份百亿电池扩产计划。

公告显示，为进一步扩大公司在高效晶硅电池产业的规模优势，该公司旗下通威太阳能有限公司拟与四川天府新区眉山管理委员会签署《投资协议》，在眉山天府新区青龙街道投资建设32GW高效晶硅电池项目，总投资预计120亿元。

自2016年实现光伏资产注入上市公司体系后，通威股份开启了“饲料+光伏”的双主业模式。21世纪经济报道记者注意到，在早年光伏业务收入大不如农业板块之下，饲料业务的现金流反哺光伏产业一度是通威股份的策略。

而几年过去，该公司光伏板块业务收入早已超越饲料业务。叠加融资通畅，通威股份在各项目扩产时俨然摆脱了当年需要饲料业务“输血”的窘境。

硅料龙头的另一身份

通威股份近日在投资者互动平台上表示，目前已有及在建产能中，电池片产能超过40GW，预计2022年底电池产能总规模超过55GW。

据行业机构PVInfoLink调研数据统计，2021年，通威股份再度拿下全球电池片出货量冠军。

对于通威股份而言，此次大手笔扩产意味着，电池片龙头将进一步巩固行业龙头的地位。

据21世纪经济报道记者统计，通威股份近年来在电池片环节动作不断，目前已有多个投资的大厂建成投产。

2020年是通威股份频频抛出大手笔投资的一年。

当年2月份，通威股份发布公告称，投资约200亿元用于建设年产30GW的高效太阳能电池及配套项目。公告显示，一期7.5GW项目将于2020年3月前启动，在2021年内建成投产，后续项目将根据市场需求情况，在未来3到5年内逐步建成投产。

彼时，通威股份表示，将在2020年内至少形成30GW的太阳能电池规模。该项目全部实施后，公司太阳能电池及配套项目产能将达60GW。

2020年11月，通威股份宣布与天合光能联合建设多个涵盖上下游多个制造环节的项目，包括年产4万吨高纯晶硅项目、年产15GW拉棒项目、年产15GW切片项目和年产15GW高效晶硅电池项目，总投资额高达150亿元。其中，高效晶硅电池项目投资额约人民币45亿元，将于2021年10月前竣工投产，投产后电池产能达15GW。

此外，通威股份还有两个年产7.5GW高效晶硅太阳能电池智能互联工厂项目。值得一提的是，金堂一期和眉山二期均采用210大尺寸PERC电池技术路线，同时预留了TOPCon新型高效电池技术升级空间。2021年7月，金堂1GW的HJT产线投产。

针对技术路线选择上，通威股份在此次公告中有所模糊。其表示，已在HJT、TOPCon等新型电池技术领域进行了较大规模的研发投入并取得领先的研发成果。未来将适时导入新型电池技术规模化量产，进一步推进大尺寸、薄片化发展趋势。

东莞证券称，随着电池片产能快速扩充，叠加大尺寸电池占比提升，通威股份将强化电池片盈利能力，巩固电池龙头地位。

千亿龙头不差钱？

通威股份豪掷百亿扩产电池项目，其距离上一次公布百亿扩产项目仅隔九个月时间。

而去年7月份，通威股份宣布拟投资140亿元在四川乐山投资建设年产20万吨的多晶硅项目，以进一步提升硅料产能。

值得一提的是，其对硅料的倾注，在近两年里收获了丰厚的回报。

在去年硅料的高利润下，通威股份2021年度业绩不俗——业绩快报显示，该公司去年实现营收666.02亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润83.82亿元，同比增长248.03%。

今年第一季度，通威股份净利润持续大增：预计实现归属于上市公司股东的净利润49至52亿元，同比增长503%至541%。

在行业高景气度的烘托下，光伏企业近年来的扩产投资行为不断。据行业媒体黑鹰光伏统计，2021年，光伏制造环节的总投资规模超过7200亿元。

不过，受到高利润诱惑的扩产潮下，业内也开始注意到潜在风险，频频对不顾长远利益的扩产行为发出警示。

近日，光伏背板龙头中来股份因其储备资金仅17亿元而计划投资140亿用于硅料项目遭深交所问询。

对于通威股份而言，得益于近些年产能规模的扩大，该公司的双主业模式在2020年迎来拐点——这一年，通威股份光伏业务营收正式超过农牧业务，成为最大的收入来源。

而作为多晶硅料、电池片双巨头，通威股份在融资层面也使出浑身解数。

2020年，通威股份通过定增募资不超60亿元用于投资眉山和金堂合计15 GW的高效电池项目和补充流动资金。此外，其还通过发行50亿元超短期融资券、申请400亿元的综合授信额度等方式进行融资，盘活资金链条，以满足日常经营与战略发展所需资金。

2021年8月，通威还发行120亿元可转债用于高纯晶硅等项目的扩产。

根据21世纪经济报道记者的不完全统计，通威股份在硅料环节的产能高达18万吨，在建产能15万吨。

就电池片环节而言，较之于硅料一年半到两年的扩产周期，电池厂的扩产周期较短，为6到9个月，产能弹性较高。不过，因其身处产业链中游环节，在盈利上往往同时受到上下游的挤压，故在价格涨跌幅度上受到约束。

据行业机构PV InfoLink的数据，目前电池环节得益于1至2月硅片价格处于相对低位，盈利水平预计有所修复。本周M6、M10、G12电池片均价分别为每瓦1.1、1.14、1.15元人民币。

因下游接受度有限，本周电池片基本价格维稳，但电池片厂家仍在酝酿涨势。前述机构指出，电池片厂家当前策略 是保持主流尺寸利润，再加上疫情影响物流、硅片短缺的影响，价格已经逼近组件接受度、当前仍与组件端博弈，短期价格僵持。




作者：曹恩惠费心懿 来源：21世纪经济报道 责任编辑：jianping