○特斯拉上海工厂的投资主要来自上海金融机构；

○上海工厂能否如期投产面临一些不确定因素，2019年底，国产化的只有Model 3的部分装饰件（certain trims）；

○2018年特斯拉在华营收额同比下滑15.4%，中国业务贡献率由17%大跌至8%……

2月19日，特斯拉发布了向美国证券交易委员会(SEC)提交的2018年年报（10-K表，下称特斯拉年报），对公司的经营情况、产品规划和潜质风险等予以说明。年报中，特斯拉在华业务和上海工厂的信息也有披露。

我们梳理了特斯拉年报中，和中国事务相关的内容，给大家参考。

1.上海建厂钱从哪来？少数自付+多数贷款

2018年10月17，特斯拉宣布，以9.73亿元摘得上海临港装备产业区一块864885平方米的工业用地；2019年1月7日，特斯拉上海工厂破土动工。

特斯拉CEO马斯克透露，上海工厂需要约20亿美元（约合人民币138亿元）投资。这笔钱出自哪里？

自付？特斯拉可能没有自掏腰包的实力。

特斯拉财报公布的数据显示，2018年该公司净亏损为9.76亿美元。虽然亏损额同比减少了50.2%，但仍然很难负担上海建厂的费用。

好在特斯拉并不需要过分为资金担忧。

马斯克曾表示，将在中国寻求资金来源建造上海工厂。特斯拉年报也确认，上海工厂的主要投资来自“中国本地的金融借贷”，除此之外，特斯拉也会对上海工厂进行“有限的直接投资”。

特斯拉上海工厂奠基

这笔“直接投资”，是特斯拉未来两个财年50-60亿美元资本支出的一部分。

特斯拉年报称，未来两年，特斯拉每年计划支出大约25-30亿美元，用于新产品规划、继续与合作伙伴生产电池、基础设施建设和1号超级工厂（位于美国内华达州）、2号超级工厂（位于美国纽约）及上海超级工厂扩展。

据财新网报道，目前，特斯拉正以银团形式寻求银行贷款（银团贷款，即两家或两家以上银行基于相同贷款条件，依据同一贷款协议，按约定时间和比例，通过代理行向借款人提供本外币贷款或授信业务），国内多家银行机构都在积极争取中标。

另外，对于特斯拉来华建厂这样的项目，中国各地方争相开出优惠条件，无论是土地还是政策，都有优厚待遇。特斯拉还被中方视为“中美关系稳定发展的推动者”。

目前看来，特斯拉在上海建厂，钱应该不是问题。

2 .不差钱，差什么？

特斯拉年报称，虽然上海工厂已于2019年1月破土动工，但仍面临一些不确定因素，包括尚未获得管理许可、供应链紧张、生产设备安装进度和正式投产能否如期推进无法确定。

这里的“管理许可”，指的是通常说的新能源汽车生产资质。要获得生产资质，特斯拉需要完成两项工作：

第一，2019年1月10日，《汽车产业投资管理规定》开始正式实施，按照该规定，汽车投资项目将全部由中央核准转为地方备案管理，即要获得上海当地备案；

第二，符合投资条件的汽车投资项目通过地方备案后，还需进入工信部《道路机动车辆生产企业及产品公告》，这才算走完了“管理许可”程序，获得产品生产和销售资质。

财新网援引一名上海市发改委官员的话称，1月10日，特斯拉已经完成政府备案，成为上海市首家完成备案的新能源汽车企业。也就是说，下一步，只要获得工信部准入，“管理许可”将不再是特斯拉上海建厂的不确定因素。

那么，特斯拉年报中的其他几项不确定因素如何体现？