沪深两市第一份2012年年报将于1月19日披露。去年遭遇行业“深寒”的光伏行业即将面对2012年度业绩大考。对于2012年当年度通过IPO审核及尚在资产重组业绩承诺期的光伏上市公司来说，2012年业绩单更关乎是否需要追责问题。
　　至于退市威胁，受惠于退市新规多项新增指标将考核元年定为2012年，以光伏为主营的企业或暂无大碍，但超日太阳等企业或将直面退市风险警示的红线。
　　行业寒冬带来业绩亏损
　　没有最低，只有更低。纵观2012年光伏市场，上游多晶硅价格从年初的25美元/公斤，下降至年底16美元/公斤，跌幅36%。156多晶电池片价格从年初4元/瓦，跌至2.6元/瓦，跌幅35%。电池组件价格从年初的7元/瓦，跌至年底4.8元/瓦，跌幅31%。
　　2007年，光伏价格曾迎来行业顶峰，多晶硅曾以超过400美元/公斤的价格高高在上。
　　2008年底，随着全球产能扩大和需求急剧萎缩，多晶硅价格骤降至50美元/公斤。新光硅业等老牌多晶硅企业都因亏损而停产。2010年，光伏行业回暖，多晶硅又重回100美元/公斤。如今，多晶硅在2008年底部价格基础上再度“腰斩”。
　　更痛苦的是缺乏新订单。记者了解到，除了保利协鑫等两三家企业，国内多晶硅企业几近停产（原因上证报曾在2011年深度调查《多晶硅量增价跌 光伏业逆转“灼伤”资本市场》做过详细分析）。
　　光伏产品价格挣扎在成本线以下，光伏企业的业绩令投资者心凉。
　　记者统计发现，沪深两市以光伏为主业的上市公司有25家，已预告2012年业绩的有16家，其中8家预盈，1家不确定，7家亏损。下游组件生产商向日葵和东方日升预亏最多。东方日升2012年预亏1.8亿元至2.6亿元，向日葵预亏2亿元至3亿元。
　　此外，晶硅设备生产商预亏数额也很大，精功科技预亏1.3亿至1.8亿元；天龙光电预亏1.15亿至1.3亿元，同比下降284%-308%。
　  计提或使业绩大变脸
　　由于绝大部分上市公司未披露2012年具体业绩，投资者能够看到的多是三季报。考虑到会计处理的问题，前三季度业绩与全年相差可能会很大。
　　以东方日升为例，其预计2012年全年亏损1.8亿元-2.6亿元，而该公司2012年1-9月净亏损7892.64万元，这意味尽在第四季度东方日升就亏了1亿-1.8亿元，比前三季度总和还要多。向日葵同样如此，2012年前三季度，公司净利润亏损1.33亿元，以其2012年全年预亏2亿元-3亿元计算，其第四季度单季亏损为0.67亿-1.67亿元。
　　东方日升解释称，光伏产品价格持续下跌导致计提的存货跌价准备大幅上升，加之欧洲市场当地银行银根缩紧，尽管公司适当延长了客户的信用期限，但仍有客户违约情形，部分应收账款坏账准备增加。
　　查阅企业会计准则对资产减值有解释和规定：资产减值即资产可回收金额低于账面价值。当资产市价大幅度下跌，导致可回收金额低于账面价值时，应计提资产减值损失，计入当期损益。应收账款呆坏账计提也基于同样道理。
　　国内光伏企业之间互相供货和应收账款非常多。已经被曝光的就有：行业龙头企业江西赛维、无锡尚德陷入财务危机，超日太阳陷入债务危机。其中，“11超日债”或成为首单实质性违约债券。
　　此外，还有不少企业被卷入行业性账务困境，如六七月间京运通状告江西赛维11亿元订单违约，9月间又与东方日升对簿公堂，诉其未按合同约定采购。
　　“光伏业内应收账款收不回来的太多了，现在真怕看到哪家公司要倒了的消息。”国内一家光伏玻璃生产商说。
　　光伏企业破产并不是危言耸听，记者了解到，已经有光伏企业准备提出破产清算申请。而企业一旦破产清算，其债务偿还率或将低至一两折。
　　华泰联合证券新能源分析王海生认为，上市公司可能出现债务违约、破产、退市的隐忧并未得到反映。多家上市公司可能在年报中计提大额违约和减值准备，估计尤以硅片、设备环节为重灾区。
　　截至2012年三季末，记者统计范畴的25家光伏上市公司存货比2011年末增加17.45%，应收账款增加21.2%。业内人士预计，2012年光伏行业将有较大计提损失。
　　沪深两市主板及中小板规定：预计年度净利润为负值、实现扭亏为盈、净利润同比上升或下降50%以上，或者盈利预测差异与实际较大的，均应在2013年1月31日前及时披露业绩情况。
　　由于创业板上市公司应在2013年1月31日前披露2012年度业绩预告，或者修正公告。糟糕的行业现状，或使1月份最后十几日成为光伏上市公司业绩变脸的集中暴发期。
　 业绩承诺面临追责压力
　　据《证券发行保荐管理办法》，发行人在持续督导期间出现下列情形之一，证监会可根据情节轻重，自确认之日起3个月到12个月内不受理相关保荐代表人具体负责的推荐；情节特别严重的，撤销相关人员的保荐代表人资格： 第一，公开发行证券上市当年营业利润比上年下滑50%以上；第二，实际盈利低于盈利预测达20%以上。
　　记者梳理最近两年多家光伏企业上市发现，2012年上市的公司为隆基股份和晶盛机电。
　　隆基股份上市日期2012年4月11日，主营业务为单晶硅棒、硅片，其夹在上游多晶硅和下游电池组件之间谋生，业绩很容易受外部环境影响。隆基股份首次招股意向书显示，公司客户和供应商均相对集中。2009年、2010年及2011年，隆基股份向无锡尚德及其关联方的销售收入，占当年度营业总收入的比重分别为67.61%、27.37%、42.32%。
　　显然，尚德财务危机事件对隆基股份产生了一定影响，公司在三季报中预告，预计2012年累计净利润与2011年同期相比下降50%以上。2011年，隆基股份的营业利润为2.94亿元。
　　有两点值得注意。第一点是净利润与营业利润稍有不同。营业利润是主营业务收入与成本、税费的差额。净利润是除了营业利润，还有投资收益、补贴等营业外收入之和。因而，一方面，营业利润更容易受主营业务掣肘，不易操控；另一方面，净利润降50%，不是营业利润降50%，不能据此判断隆基股份触及红线。如隆基股份，2012年前三季度净利润1434.36万元，营业利润为亏损1649.2万元。
　　第二点，四季度光伏行业更糟。光伏企业在四季度均有大幅计提，如东方日升、向日葵四季度亏损额均接近前三季总额。
　　晶盛机电2012年5月11日上市，主营业务为单晶硅生长炉，兼生产多晶硅铸锭炉。产品结构与天龙光电相似。相近还有光伏设备生产商精功科技，但精功科技主打品种是多晶硅铸锭炉。
　　天龙光电2009年上市。2011年营业利润1亿元，净利润6226万元。公司预计2012年净利润亏损1.15亿至1.3亿元，同比下降284%-308%。精功科技2011年营业利润4.78亿元，净利润4亿元；2012年预亏1.3亿-1.8亿元。
　　知情人士表示，2012年有的企业可能一台生产设备都卖不出去。晶盛机电形势并不乐观。公司至今未预告2012年业绩。
　　2012年光伏企业业绩关，还有一个最大挑战：前两三年借壳上市的企业，因为按照重大资产重组相关规定，若注入资产按收益法估值的话，必须对注入资产的盈利业绩进行承诺，不达业绩重组方需要补足。
　　因此，海润光伏、亿晶光电和光电股份均有实现重组业绩承诺的巨大压力。
　 部分公司面临退市风险警示
　　一位从事破产重整的律师告诉记者，最近一直在做光伏企业破产重整的案子。企业数量不多，有两三家。不过，企业倒闭的多米诺骨牌一旦引发，可能牵扯更多公司。
　　上市光伏企业的退市并不是危言耸听。王海生告诉记者，2011年开始，光伏企业出现大面积亏损，2012年则比2011日子艰难许多，2013年行业难言反转，或持续低迷。
　　另一位光伏行业资深观察员王润川认为，2013年光伏行业会进一步探底，至2015年才会好转。如果应验的话，糟糕的2012年年报将为光伏企业未来退市埋下地雷。
　　沪深两市2012年出台了更为严格的退市新规，引入净资产、营业收入、审计意见类型和市场交易等退市指标，如净资产为负值，营业收入不低于1000万元，年度审计报告为否定意见或无法表示意见等。
　　新《上市规则》发布后，净资产、营业收入、审计意见类型3项新增指标的计算不溯及以前年度数据，即以2012年的年报数据为最近一年数。第一年，股票交易将实行退市风险警示；连续两年触及红线，实施暂停上市；第三年触及红线，实施终止上市。
　　从光伏为主业的25家公司看，相当一部分是最近几年上市的，净资产和营业收入指标均不大会触及，但审计意见类型则不同。超日太阳2010年登陆中小板。2011年亏损5478.87万元。天健会计师事务所对2011 年度财务报告，出具了保留意见的审计报告，保留意见的事项为二：一，海外电站合作方客户的应收账款能否收回；第二，海外客户收入金额及相应的销售毛利没有充分证据。
　　2012年是实施审计意见类型新增指标的第一年，因此，光伏企业面临的更多是退市风险警示问题。
　　从具体公司来看，超日太阳退市压力较大。上述25家光伏公司当中，超日太阳是唯一一家2011年亏损的企业。2012年底，公司又遇上巨额债务要兑现。有消息传出，地方政府将施以援手。但是目前尚无定论。
　　超日太阳2012年三季度财务报表显示，其资产79亿，负债50.4亿，而资产中有33亿的应收账款，且业务大部分在海外。