在市场犀利或静默的质疑眼光中，无锡尚德太阳能电力有限公司(以下简称“无锡尚德” )的企业生命终于走到了尽头。自超日太阳之后，太阳能光伏行业又一标杆倒下，为本已哀鸿遍野的行业现状更添了一抹悲凉色调。

　　3月20日，美国纽交所上市公司、无锡尚德的母公司尚德电力发布《尚德电力关于无锡尚德破产重组的声明》称，3月18日，由8家中国的银行组成的债权人委员会已向江苏省无锡市中级人民法院发出对无锡尚德进行破产重组的申请;无锡尚德已于3月20日通知无锡中院，对此申请无异议。同日，无锡中院依据《破产法》裁定，对无锡尚德实施破产重组。

　　尚德电力的财报显示，截至2012年第三季度末，尚德电力的负债总额已达到35.82亿美元，资产负债率高达81%，超过超日太阳三季报数据(63.75%)。

　　受破产消息影响，截至3月25日，尚德电力收盘价0.42美元/股。对比2008年90美元/股的峰值，跌幅高达逾99%。

　　虽然此前尚德频频决策失误，但事到如今，说尚德自酿苦果似乎也不尽然，政府的捧杀、银行的助推更是直接将其逼到了大败局的深渊。

　　有消息称，无锡市国联发展有限公司(以下简称“无锡国联” )将进入并进行债转股。不过无锡尚德破产重组的前景仍充满不确定性。

　　67.73亿面临兑付风险

　　时代周报记者从央行处独家获悉，截至记者发稿前，目前无锡尚德在银行系统获得的本外币贷款总额折合人民币共计约36.36亿元。央行材料显示，目前17笔贷款中，10笔已列入可疑类，总额约12.66亿元，占贷款总额的34.82%，3笔进入关注类，其中2笔为美元贷款，本外币折合人民币共计约19.93亿元，占比54.82%，而正常类贷款余额仅占9.86%。

　　除此以外，贸易融资总额本外币总额约15亿元，承兑汇票未结清余额5000万元，信用证余额约1.42亿元，保函余额约4.45亿元。

　　以上科目都将面临兑付风险，共计约67.73亿元。

　　根据尚德电力新闻稿、法院新闻稿和中国农业银行公告，目前已经有8家中资银行和一家外资银行共同向尚德追债，外资银行经证实系渣打银行。

　　而中国银行牵头代表各债权行负责沟通协调、制定维权方案等工作。无锡尚德的破产重组工作最终仍将由当地政府牵头，成立一个包括各大债权银行在内的工作小组来解决。

　　据法院公布的数据，至2013年2月底，这9家银行在尚德的授信余额为71亿元。

　　建行、浦发及多家股份制商业银行均明确回应记者，表示目前已无与无锡尚德相关的贷款。

　　建行一位对公客户经理告诉时代周报记者，建行原本也有贷款涉及在内，但目前基本已经脱身：“2011年下半年的时候我们就慢慢撤出来了。那个时候行里面把这个行业放到比较谨慎的位置，尚德这里的款就基本不放了。后来超日倒是放过不少款，但基本都是有抵押的。”

　　“我们曾经也给尚德提供过授信额度，但是他们嫌我们给的额度太低，所以后来合作就没有继续。”浦发无锡分行人士告诉时代周报记者。

　　而几乎所有机构都认为，中行应该是无锡尚德最大的银行债权人。

　　根据尚德历年年报公布的情况，中行给无锡尚德的长期授信还未到期的包括：

　　2009年曾与国开行联合提供一笔1.985亿美元的5年期授信(约合12.5亿元人民币);

　　2010年5月，中行提供一笔3.58亿元人民币长期授信用于购买固定资产;

　　2011年，无锡尚德经营受挫，现金紧张问题突出，中行仍在7月1日提供了一笔1年半的人民币授信，总额27.5亿元。其中包括4500万元用于补充运营资本，27.05亿元用于贸易，利率6.5%，到2011年12月31日，这两笔额度已经分别使用4500万元和22.61亿元。

　　中国银行3月26日公布了2012年业绩，光伏贷款不良率高达21%。中行行长李礼辉表示，目前中行已经把无锡尚德的贷款全部降级为不良贷款，而且提取了50%以上的拨备，并对于光伏产业这类产能过剩的贷款将特别关注。

　　国开行也同样深陷泥沼。目前还未到期的包括：

　　2010年2月，提供一笔5年授信用于购买固定资产，共3.95亿美元(约合24.8亿元人民币);

　　2011年1月，国开行提供一笔3年期美元授信，1.3亿美元(约合8.2亿元人民币)用于运营资本;

　　2012年底，国开行提供一笔2.2亿美元(约合13.8亿元人民币)的1年期流动资金贷款。

　　上海银行南京分行也有接近10亿元人民币授信，工行有5亿元左右贷款和出口押汇额度，渣打银行亦为施正荣的亚洲硅业提供5亿元贷款。

　　“尚德跟中行关系一直都很好，以前他们的出口业务结算全都是在中行无锡分行做，短期贸易贷款应该很多都来自中行。”一位当地银行业人士表示，“所以不管是放贷救援还是破产重整，都让中行牵头。”

　　政府施压 银行越陷越深

　　尚德电力2006年上市以来，一度成为行业标杆，引领了整个太阳能行业昨日的繁荣。作为一种绿色环保概念的新能源产业，同时切合地方政府所期望的结构性转型的要求，获得了政府的极度青睐。在无锡尚德成为资本宠儿的同时，银行也期待从中分一杯羹，在政策引导下，贷款一路大开“绿灯”。就无锡尚德而言，借助政府的力量取得的银行授信令人难望其项背。

　　无锡尚德大规模获得银行贷款始于2009年，当时中国政府在四万亿计划中，将光伏行业列为战略性新兴产业，各家银行给光伏业提供的贷款猛增。

　　2009年初，国开行江苏分行和中行无锡分行共同向无锡尚德提供2亿美元(约合12.5亿元人民币)的贷款，建设高效太阳能电池制造基地项目。

　　2010年，国开行和中行在光伏产业的授信放贷进入高峰。

　　这一年，仅针对尚德，国开行就宣布了5年500亿人民币贷款承诺。虽然后来的事实证明，国开行的实际贷款余额并没有想象中那么高。

　　知情人士告诉时代周报记者：“其实是中行最先开始做尚德的，国开行是后来进来分一杯羹，那时候大家争相贷款给无锡尚德，他们还是通过关系才拿到了无锡尚德的贷款业务。国开行资金成本低，但是放贷利率并不低于商业银行;而且他们对于抵押的要求还是比较严的，纯粹的信用贷款并不多。那时候尚德在无锡风头正劲，明星企业，很多银行都不需要什么抵押就贷了。”

　　截至2008年底，无锡尚德的银行贷款合计7亿美元左右(约合44亿元人民币)截至2009年底，无锡尚德的银行长短期贷款余额合计10亿美元左右(约合63亿元人民币);而2010年底，无锡尚德仅银行短期贷款就达到了14亿美元(约合88亿元人民币)。2011年，银行负债更达高峰。年报显示，一年内到期的银行短期借款15.58亿美元(约合98亿元人民币)，长期借款1.49亿美元(约合9.4亿元人民币);合计已经超过100亿元人民币。

　　而当年由于同时受到多晶硅反倾销、价格大幅下滑、成本居高不下等多种因素影响，尚德电力不得不在自己的年报中承认，根本无法按时还清这么多贷款，而且已经有两笔贷款出现了逾期。

　　2011年底，太阳能光伏行业已经趋冷。

　　“尚德2006年上市，2011年下半年的时候，我所熟悉的几个投过这个行业的朋友都已经从这个圈子里退出。”一知名投资人向时代周报记者介绍，“感觉这个行业的发展很难长久，国内国外都离不开政府扶持和补贴，去年以来整体油价也在下跌，太阳能行业的成本却一直高企。市场规律是很难支撑其健康发展的。”

　　无锡尚德曾表示，自己将通过与银行协商解决这一问题，并且已经获得一些银行的口头承诺。

　　一位当地银行人士表示，无锡尚德大部分贷款为短期贸易项下的贷款，几乎都是信用贷款，所以银行很难根据其违约而采取强制措施。当时部分银行已经收紧光伏行业贷款，但是无锡市政府明确要求银行不得抽贷。

　　2012年9月，尚德电力提出让无锡尚德破产的想法。当时无锡市政府强烈反对，成立了稳定尚德发展领导小组和协调服务小组，要求当地银行，包括中行、工行、农行、建行、国开行，对尚德提供支持。

　　在当地政府压力下，国开行、工行、上海银行、中行为尚德提供了新的授信和贷款。2012年底，中行、国开行等银行组成的银团继续向尚德发放2亿元人民币流动资金贷款解困。

　　破产重组扑朔迷离

　　来自工行的贷后管理人士告诉时代周报记者，一般来讲，像这样的企业，现在银行所能采取的措施和办法就是降低利息、减免部分贷款、展期和借新还旧。而像无锡尚德，目前的现状依然扑朔迷离。

　　市场普遍预计在无锡国资委拥有的国联集团接手尚德之后，各家银行最终将接受一个债务减免协议，再对剩下的贷款进行展期。

　　“无锡新区法院和中院目前正在处理，无锡国联接盘是肯定的。”来自无锡国联一资深人士告诉时代周报记者。

　　据了解，无锡国联是无锡市国资委全资控股的国有公司，也是无锡最大的国有企业，成立于1999年5月8日，注册资本金为人民币80亿元。至2011年底，无锡国联拥有全资控股企业75家，总资产426.3亿元，净资产143.7亿元。

　　早在尚德电力上市之前，无锡国联曾倾资100万美元投资尚德，在上市之际退出。

　　在无锡尚德被裁破产重整同日，即3月20日，尚德电力发布公告称，公司已任命周卫平为执行董事兼总裁。而周卫平此前曾在无锡国联集团任职，担任国联期货有限公司董事长，同时身兼国联发展集团财务老总的职务。公告还表示，作为尚德总裁，周卫平将负责公司运营管理，并与尚德首席执行官金纬及董事会确定公司的战略方向。

　　无锡尚德进入破产重组程序后，其债权人将制订及执行重组计划。在此程序内，中国的法院会委派管理人来接管无锡尚德，并主导尚德的重组工作，包括与银行债权人和其他债务人的商业谈判。无锡尚德将在管理人的监管下继续开展日常运作。

　　金纬对外界表示：“虽然目前我们在评估无锡尚德的重组计划和其他可行方案，然而我们仍然一直在为我们的客户们提供高质量的太阳能产品。在这段重组期间，我们仍将继续与我们所有的债权人探讨可行的方案，来帮助尚德回到正常运营的轨道。”