尚德破产会使产能过剩的光伏业得到修复，这对剩下的企业来说是好消息

　　“任何形式的政府支持都没有意义，不会有白衣骑士来拯救尚德”

　　“收购尚德?我们目前还没有具体的想法。”当全球光伏巨头、无锡尚德电力控股有限公司(NYSE:STP，下称“尚德”)深陷破产漩涡之时，河北天威英利绿色能源控股有限公司(NYSE:YGE，下称“英利”)首席战略官王亦逾对《商业周刊/中文版》说。

　　3月20日晚，破产结局已定，尚德成为中国大陆首家出现公司债务违约的在美上市公司，英利的觊觎之心成了未知数。无锡市中级人民法院发布公告称，依据《破产法》裁定，对无锡尚德实施破产重整。此前两天，无锡尚德债权银行联合向无锡市中级人民法院递交无锡尚德破产重整申请。截至2月底，包括工行、农行、中行等在内的9家债权银行对无锡尚德的本外币授信余额折合人民币已达到71亿元。无锡尚德是尚德在美上市公司的主要资产，占其95%产能。

　　对于一年多来负债累累的尚德来说，一笔原本今年3月15日到期的5.41亿美元的可转债无力偿付，成了走向破产的最后一根稻草。尚德债券违约将导致尚德对其他国际金融公司和一些国内银行的交叉违约。截至今年3月份，该公司的负债总额达35.82亿美元，资产负债率高达81%，市值已经从上市之初的49.22亿美元跌到不足1.5亿美元。另据彭博社报道，到8月底，尚德还有一笔20亿美元债务到期。

　　3月20日当天，尚德接连发布两则公告，先任命无锡国联集团下属的国联期货董事长周卫平为尚德执行董事兼总裁，光大国际独立董事范仁鹤为尚德独立董事。无锡国联为无锡市国资委全资控股的国有公司，此举意味着尚德将有可能被政府接管，尚德创始人、“中国光伏教父”施正荣与政府僵持许久的局面，终于非如其愿地发生了。

　　第二则公告称，无锡尚德对“由8家中国的银行组成的债权人委员会”向法院提交的破产重整申请没有异议。这反而给已经从公司彻底出局的施正荣的命运带来变数，尚德的破产重组也许需要他回归配合。去年8月15日、今年3月4日，施正荣先后辞去尚德CEO、董事会主席职务。但施正荣公开表示自己是被迫离职董事会主席，并怒斥董事会的做法不合尚德注册地开曼群岛法律。

　　同一天，英利与保利协鑫能源控股有限公司签署战略合作框架协议，似乎在同行落难时故意放出好消息。王亦逾说，“尚德的问题是行业遇到的大问题，不是完全由于经营失误造成的。尚德破产涉及到公司原有的股东，包括银行怎么去考虑这个方案，肯定还有一定的时间要看。”

　　他认为，尚德这时不能太依赖政府，公司本身的股东或者管理层首先得有一个彻底的、合理的解决方案，在此基础上，政府可以在能力范围内支持或协调，“你要只让政府来当保险公司不太合适”。

　　标准普尔分析师Angelo Zino对彭博社说，尚德债券违约表明，为太阳能行业埋单的中国政府和银行不愿继续提供资金，“任何形式的政府支持都没有意义，不会有白衣骑士来拯救尚德”。

　　在中欧金融学院院长刘胜军看来，政府过多干预并非好事，最理想的结果是“尚德资产中尚属健康、有价值的部分，被英利这样的公司并购，通过这样一种市场行为来盘活”，而尚德破产“会使长期受产能过剩所累的光伏业得到修复，这对剩下来的企业来说是好消息”。

　　英国《金融时报》(FT)称，政府不应接手尚德的烂摊子，正是由于各种政策和资金补贴，才导致光伏业产能翻倍激增，河北英利、江西赛维、江苏天合光能等大型光伏企业也都因此负债累累，并可能继续处于亏损状态。赛维自2011年秋传出破产消息之后已接受了地方政府几番输血注资。据英利一位不愿透露姓名的高管表示，集团内部资金链同样紧绷。

　　光伏业内有俗称的“东邪西毒”，即天合董事长高纪凡为“东邪”，赛维董事长彭小峰为“西毒”，尚德施正荣为“南帝”，英利董事长苗连生为“北丐”。如今“南帝”先衰，江湖一片哀鸿。

　　中国可再生能源学会副理事长孟宪淦认为，“中国光伏企业过分依赖国际市场，像尚德一样，好多光伏企业扩张速度太快，虽然有国际化路线，但没有好的战略布局。不过，英利的全产业链布局及对中国市场的专注是避免危机的关键。”过去几年，欧债危机与欧美国家对中国光伏公司的“双反”政策(反补贴、反倾销)的叠加效应进一步加重行业困境。彭博数据显示，2011年，尚德年产能为240万千瓦，成为世界最大太阳能板生产商。2012年，英利出货量为220万千瓦，同比增长40%，取代尚德坐上头把交椅。

　　曾经的“中国首富”、光伏业昔日一哥的衰落并不突然。早在去年秋天，就有尚德资金链断裂濒临破产的传闻。据一位业内人士称，施正荣与政府谈判破裂，他原想保全上市公司，将子公司无锡尚德太阳能电力有限公司破产，但当地政府不同意，因为这件事关系到数万工人就业和社会稳定，而且影响无锡的太阳能城市名片。但事到如今，无锡尚德仍将破产重组，引进第三方战略投资，等待可能的白衣骑士。

　　“北丐”会接手“南帝”的烂摊子吗?孟宪淦说，军人出身的苗连生是土生土长的企业家，更了解市场，做事更扎实，不会像施正荣那样膨胀。英利不作正面答复，苗连生参加完跟保利协鑫的新闻发布会就走了。英利首席战略官王亦逾对本刊记者说，“尚德这么倒下去了，大家都有损失。如果各方面调整一下，能够逐步控制程度，不要继续恶化，甚至说随着市场好转，能够继续往上走的话，其实也是大家愿意看到的。”

　　至于是否收购尚德以及未来可能带来的行业内洗牌重组，王亦逾说，“整合有多种方式，并不一定要通过收购来实现，也许可以资产租赁，或者是代工，或者是上下游合作，有很多方法可以消化产能……当然收购可能是最直接的，但是相对来说成本和考虑因素最多。”

　　而当尚德正式宣布破产重组的消息后，王亦逾表示：“现在这个阶段，尚德的管理层非常不稳定。我们跟尚德目前只有在面对‘双反’等行业信息进行沟通。至于未来任何形式上的合作，现在都还谈不上。”

　　“尚德对中国光伏企业的海外形象和后续的海外融资会产生负面的影响。”孟宪淦认为，经过洗牌重组，光伏产业的前景还是值得期待。今年国家能源工作会议，提出了加快分布式光伏的发展。“况且光伏市场还在，转折点大概在明后年。”撰文/黄烁、王新一

　　总之 尚德破产是中国太阳能光伏产业畸形成长付出的代价，英利凭借全产业链和国内市场逆袭，但未来整体市场前景堪忧。