中利腾晖业绩连续两年未达承诺

　　从事电气机械及器材制造的中利科技(属于电缆行业)2009年11月27日上市，公司实际控制人为王柏兴。上市当年，公司实现1.84亿元的净利润，每股收益高达1.78元，2010年、2011年从净利润数额上看，呈小幅增长态势。不过，去年以来盈利情况已越发不乐观——中利科技日前对2月底发布的2012年业绩快报进行了下修，并同时宣布2013年一季度亏损将在5530.50万元-6759.30万元之间。中利科技坦言，原因主要在于公司控股子公司中利腾晖的盈利空间进一步下降。

　　资料显示，中利腾晖原为王柏兴实际控制的公司，当时简称为腾晖电力(下文统一为中利腾晖)，其中王柏兴及其子王伟峰合计持股100%(前者持股89.46%，后者持10.54%)的中鼎房产持有中利腾晖55%的股份，王柏兴直接持有中利腾晖另外45%股权。

　　2011年9月，中利科技以现金48211万元收购中鼎房产所持的中利腾晖51%股权。当时，中鼎房产曾承诺，中利腾晖2011年净利润至少达到3130万元，2012年净利润至少达到26381万元，2013年净利润至少达到36625万元。如届时中利腾晖未达成2011年12月31日到2013年12月31日该等业绩，中鼎房产将在相关审计报告出具之日起十个工作日内以现金方式向腾晖电力支付差额。

　　在中利科技收购中利腾晖的2011年，国内光伏行业在当年底才整体走下坡路，但中利腾晖在该年度的业绩承诺仍未能实现。据中利科技2011年的年报显示，当年中利腾晖净利润为2871万元，距离承诺的3130万元仍差了259万元。去年2月28日，中鼎房产支付了业绩差额。

　　而近期中利科技下修2012年业绩快报的主要原因之一也是中利腾晖盈利空间下降，再度未能完全兑现业绩承诺。

　　中利科技逆市进入光伏业接盘嫌疑大

　　让业内困惑的是，尽管业绩未兑现承诺，中利科技却仍对中利腾晖不断向中利腾晖输金送银。在2011年9月收购腾晖电力(中利腾晖)51%股权时，中利科技即向中鼎房产支付了现金48211万元。在当月的增资中，中利科技再度出资4488万元。如果说，在光伏行业景气度出现滑坡前出手还情有可原的话，那么，在2012年光伏行业渐入寒冬，中利科技却逆势向该行业扩张就有些说不过去了。2012年4月，中利科技出资3.12亿元，增资中利腾晖，增资后持有中利腾晖66.29%股权。奇怪的是，原中利腾晖实际控制人王柏兴却选择了放弃出资。

　　更奇怪的是，去年8月，中利科技更曾发布非公开发行股票预案，非公开发行股票数量不超过1.7亿股，不低于9.40元/股，募集资金总额不超过16.41亿元(含16.41亿元)。在预案的两个项目中，波多黎各40兆瓦地面光伏电站项目预计收益率仅为17.8%，大幅低于甘肃100兆瓦并网光伏发电项目的24.7%。在两度修改增发方案后，波多黎各项目被剔除，但仍募集资金拟投资于甘肃100兆瓦光伏电站项目建设，项目投资总额10.59亿元。其中，王柏兴表示会认购不低于公司本次非公开发行股票数量的5%。资料显示，在本次增发完成后，中利科技对中利腾晖的持股比例将增加至约8成。

　　在无锡尚德、江西赛维等光伏大佬频频陷入破产传闻时，王柏兴显然有意退出中利腾晖，让上市公司和其他参与增发的投资者来接盘。按王柏兴的盘算(把非公开项目算在内)，在其左手倒右手的运作下，中利腾晖总共可实现套现逾18.98亿元。然而，随着中利科技发布2012年业绩修正公告，中利腾辉业绩将连续第二年无法实现承诺。王柏兴在运作让中利科技接盘中利腾晖时，早已画好了一个看上去很美却永远也吃不到的馅饼。而由于在中利腾晖的持股比例较高，中利科技显然成了最大的受害者。

　　实际控制人王柏兴资金链极度紧张

　　值得注意的是，中利科技的实际控制人王柏兴的资金流或已陷入崩溃边缘。据中利科技公告，王柏兴父子旗下的中鼎房产截至2012年12月份总资产11.43亿元，净资产5.32亿元，2012年度实现销售收入1032万元，净利润为-981万元(经审计)。由于去年中利腾晖净利润未达承诺值26381万元，中鼎房产将补足差额。虽然目前暂时未知业绩缺口有多大，但对于去年亏损已抵得上所有收入的中鼎房产而言，将是一笔沉重的开支。

　　此外，中利科技今年2月5日的公告显示，王柏兴累计被质押的公司股份合计2.53亿股，占其直接持有中利科技股份的96.44%，占公司总股本的52.64%，其资金链紧张状况已可见一斑。

　　二级市场上，中利科技股价昨日收报11.04元。在预计去年业绩继续下修、一季度将首度亏损等消息后，其股价已累计下挫近5%。若其股价向下跌破增发底价9.4元，王柏兴10亿元融资解困的算盘将落空。由于王柏兴手中持有的中利科技股权几乎都已经质押，一旦股价暴跌很可能招致信托公司的追加质押要求。虽然王柏兴此前已从上市公司套现数亿元，但其资金链仍有断裂的危险。那样，对于中利科技而言，恐怕就不只是“一季度亏损”这么简单的问题了。