展望中国风电和太阳能发电：电网建设是实现目标关键

　　“十二五”规划中，中国政府为减少电力供应系统的碳排放设定了极具挑战性的目标，决心大力发展各类新能源发电和碳排放较低的一次能源发电。在德银气候变化投资顾问团于2011 年10 月发表的报告《中国水电（601669）行业投资机会与启示》1中，我们展望了中国未来中长期水电规划。在本报告中，我们将审视风能以及太阳能发电市场。通过相对保守的分析，我们认为中国能否实现对于2015 年以及2020 年风电和太阳能发电设定的目标（官方和非官方）取决于大规模新增电网传输能力能否顺利建成，特别是风电行业正在面临从现在到2014 年增速将放缓的局面。2011 年，中国新增风电装机容量20 GW，其中实现并网的只有16 GW，年新增风电装机容量远超过了电网每年实际能并网的的风电装机容量。我们预计截至2012 年底将有大约5 GW 的闲置装机容量等待被并网（闲置装机容量指超过我们估测的正常情况下的待并网装机容量，即年新增装机容量的75%），并且这种新增装机容量被闲置的情况将有可能持续到2014年。

　　近期政府加强了对风电行业发展的控制，我们认为这将强化风电行业的管理，促进和电网扩张的协调发展。这些举措的陆续实施，将促使年新增风电装机容量在未来三年放缓至14 GW。伴随着风电项目开发放缓，电网将逐渐消化闲置的风电装机容量，将其并入电网。在此之后，我们预测2015 年新增风电装机容量将达到16 GW， 2016 年至2020 年将增加到18—20 GW 之间，基本吻合中国政府对于风电2015 年和2020 年的规划。但如果在此基础上，风电行业将以一个更快的速度发展，中国必须完成与其同步的大规模电网扩张投资以支持风电和太阳能发电的发展目标。我们下面的预测很大程度依赖于中国大规模电网扩张规划的有效实施。

　　至于太阳能发电，中国目前非官方方面宣称截至到2020 年将计划安装30-50 GW 的光伏发电装机。我们预计中国并网的太阳能光伏发电装机容量到2020 年将从现在不到1 GW 增加到30 GW。与风电相似，中国的太阳能光伏发电存在资本支出高、能源资源丰富的地区地处偏僻、当地电网建设不健全等的问题。随着近期太阳能光伏发电并网电价政策的出台，屋顶太阳能发电和电网规模的太阳能光伏发电项目获得的政策支持比过去提供投资补贴的做法更为清晰。但我们还是认为屋顶太阳能项目的增长速度将会比较缓慢。为了实现如此快速的新能源部署，中国必须建成大量的电网输电网络扩张项目，才能支持风能和太阳能发电的发展目标。

　　报告要点如下：

　　风电发展机会巨大，但是不排除短期风险。 中国在“十二五”规划中提出2011 至2015 年新增风电装机容量达到约70 GW（即2015 年累计风电装机容量将达到115 GW）。一些相关政府官员在公共场合甚至表示，中国计划每年将新建15 GW 到20 GW 的风电装机容量。虽然我们认为中国将实现“十二五”新增70 GW 风电装机容量的目标，但考虑到电网在未来2-3 年的制约因素，我们保守地预计到从2012 年到2015 年年新增装机数量将维持在14 GW 左右，同时预测新增的电网传输能力将在2014 年基本建成。2015 年以后，如果中国要达到政府提出的风电每年新增装机15-20 GW 的预测目标，与其协调的电网建设能否及时完成也至关重要。

　　目前中国风电市场产能过剩。 暂且不提加剧的金融市场波动，风电设备制造商和风电项目开发商正面临着行业增长放缓和严峻的市场前景。还未并网的累积闲置装机容量正体现了这一点。我们预测闲置装机容量截至2012 年底将达到大约5 GW。伴随着风电项目的审批权收回中央，我们认为电网传输能力的扩展将帮助电网逐渐吸收过剩的风电装机容量。2011 年中国中央政府颁布政策收回对于50 MW 以下的风电项目的审批权，这项举措将有利于中央协调电网建设，并对新能源发展做出更好的宏观规划。另一方面，不管出于经济或者政治因素的考虑，如果中国风机继续以超过电网扩张和并网风电的速度建设新的风机，那么预计到2020 年闲置风机装机容量可能增加到29 GW，这是值得关注的风险。