【光伏2016】现金流的关键一环：定增悬疑
定增能否成行，既与股市整体走势有关，也与包括新股在内的供给程度有关。显然，无论是开年的股市表现来看，还是注册制后的新股的放量供应，都对定增并不十分有利
作者：本刊记者 张广明
来源：《太阳能发电》杂志 2016年1期
原标题：现金流的关键一环：定增悬疑
来自官方的信息显示，就在此次下调电价的同时，也提高了作为光伏电站电价补贴资金来源的可再生能源附加的征收标准，这无疑为一直饱受资金短缺而导致补贴发放拖欠的光伏电站，带来了一丝解决的希望。
不过，就整个行业的现金流而言，所面临的外部大环境，可能并不那么有利。
数据显示，对于当前的光伏电站投资者而言，其中许多在A股上市的公司正成为绝对的主力，这其中既包括此前就以光伏为主要业务的公司，也包括那些新进入这个领域的企业。综合来看，在解决投资光伏电站的资金来源方面，这些企业均将定向增发作为了一个主要的募集资金的手段。
一般而言，对于定增能否成行，既与股市整体的走势有关，也与包括新股在内的供给程度有关。显然，无论是从开年这几个交易日股市的表现来看，还是在注册制推出后新股的放量供应，都对定增并不十分有利。
更值得的注意的是，对于大部分期望通过定增投资光伏电站的企业而言，也存在着部分公司的拟募投项目千篇一律，过于同质化的问题。
此外，随着近期P2P跑路平台的频繁发生，也可能对那些雄心勃勃寄望发展互联网金融以及能源互联网的企业，带来不利影响。
补贴拖欠解决有望？
对于业内一直关注的补贴拖欠这一焦点问题，在岁末年初终于迎来了一丝希望。
根据发改委发布的通知，将居民生活和农业生产以外其他用电征收的可再生能源电价附加征收标准，提高到每千瓦时1.9分钱，这在之前的1.5分钱的标准上，又提高了四厘钱。即便粗略的计算，这也将使得可再生能源附加多增收数百亿的收入。
根据15家光伏电站营运商统计的数据显示，总的光伏补贴拖欠额度已超过100亿元。其中的一个主要环节就在于电价补贴的资金方面，受可再生能源附加费不足、补贴发放程序冗杂。
此前，来自一些监管部门的报告曾显示，随着风电、太阳能发电机组的迅猛发展，可再生能源电价附加所收取的资金远远难以满足补贴需求，缺口越来越大，已严重入不敷出。至2011年底，资金缺口达110亿元，并且补贴支付滞后。而2012年的情况则进一步严重，有未经官方证实的统计称，2012年可再生能源发展基金的补贴资金缺口已达200亿元，其中光伏发电的补贴缺口约为五六十亿。
根据财政部、国家发改委等部委2011年下发的《可再生能源发展基金征收使用管理暂行办法》，可再生能源发展基金包括国家财政公共预算安排的专项资金（以下简称可再生能源发展专项资金）和依法向电力用户征收的可再生能源电价附加收入等，而包括光伏电站电价补贴在内的资金主要来自于后者。
此次可再生能源附加的增加，无疑让人们对这一问题的解决看到了希望。不过，对于光伏电站投资者而言，可能也别高兴得太早。
官方透露的信息显示，预计到2015年底，光伏发电装为43GW左右，较去年年底的28GW又增加了15GW，这也意味着虽然可再生能源附加征收标准提高了，但其需要补贴的光伏电站的规模增加得更大。
对此，有业内人士认为，就目前的情况来看，补贴拖欠的直接原因，则在于补贴资金来源的不足。因此，解决这一问题的主要途径还在于如何增加补贴资金的来源，而将光伏与扶贫、经济转型等经济、民生问题挂钩，无疑为解决这一问题开拓了更大的空间和高度。换而言之，在解决光伏发电的补贴资金方面，应该不再仅仅局限于可再生能源电力附加，而是应该投入更多的财政资金，以为其在解决这些问题方面提供更大的支撑。
作者：张广明 来源：《太阳能发电》杂志 责任编辑：wutongyufg
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