近期国内光伏市场启动步伐加快点评

　　事件：

　　近期国内光伏市场启动步伐大大加快，江苏、青海、山东都有相应的地方上网电价政策出台，尤其是青海之前9 月30 日竣工电站可享受1.15 元/kwh 电价（最新消息是可能延长到年底），最新消息有传，国家发改委已经批复青海1.15 元/kwh 电价，并将9 月30 日限期延长到年底。针对全国的上网电价，也有所传闻。

　　点评：

　　1、我们之前跟投资者交流过程中强调2012 年应该出台全国性的上网电价政策，并且认为国外市场调整必定加快国内政策步伐从最近国内情况看，确实如此。回顾08 年金融危机，09 年出台屋顶计划、金太阳，国内产能产量在全球已经占1/2 强，西方不亮东方必定会亮。

　　2、中国幅员辽阔，上网电价必定全国各区有所不同，预计西部电站为主、东部屋顶分布式系统为主。地方与中央政策相互配合。

　　3、由于2015 年总的装机量调高到10GW，2010 年国内累计安装量为800MW，那按照这个规划每年约 2GW。中国出台全国性的上网电价政策，预计会设定上限（或者通过一些变通手段达到这个目的），否则2015 年10GW 的安装量必定很快提前达到。而出台带上限预期的电价政策，势必给价格带来较大压力。当然也可以实施国外类似政策，较为频繁的下调一定幅度电价，这也会给组件价格带来较大压力。行业的放量与调整，势必仍然带有脉冲性质的周期性。

　　4、西部电站势必以央企、国有发电集团为开发主体，东部屋顶分布式系统则参与主体会比较丰富。

　　投资策略：

　　1、我们仍然维持6 月中下旬为行业底部的判断，欧洲近期休假，7、8 月行业在复苏，预计9-11 月出货量会较大幅度加大，而国内地方政策近期动作频繁，中央政策也若隐若现。从政策面上给板块带来一定支撑。虽然近期国外上市公司不少CFO 辞职，市场担心财务有问题。

　　2、如果每年2GW 左右的量，对国内光伏组件公司影响还不至于特别大，因为欧洲有所萎缩。如果西部电站安装占据大比例的话，对大型企业是受益的，中小公司可能受益于东部分布式系统的开发。组件公司关注具有较强背景实力、具备电站开发经验的龙头公司、央企公司等。

　　3、辅料耗材----硅片切割刃料（新大新材）、钢丝（恒星科技）、人造金刚石切割概念股（黄河旋风、豫金刚石）银浆国产化（苏州固锝）、铝边框（爱康科技）、胶膜（东材科技等）、热场坩埚（天龙光电）等。

　　4、设备----精功科技

　　5、接入系统----逆变器（龙头公司具备投资价值）

　　6、光伏建筑一体化----金刚玻璃

　　7、薄膜电池----广东榕泰

　　风险提示：

　　1、欧债、美债危机恶化。

　　2、国内政策出台低于预期。