向日葵

　一体化奠定发展基础

　向日葵 （300111，收盘价5.84元）通过募投项目、超募资金项目、参股等方式，实现产业链一体化建设，打通了组件上下游，为公司在产业走出低谷奠定了基础。公司股价自今年8月底创出新低后，价格走势逐渐稳定。

　2011年，向日葵全资子公司收购了德国太阳能电站项目，预计电站净资产收益率约为10%，在欧洲建设的太阳能电站为公司欧洲的主要业务之一，将为公司开辟新的利润增长点。公司还参与了浙江某100MW光伏电站示范项目。

　民生证券认为，在组件产能日益过剩、传统组件厂商毛利率逐渐被挤压的趋势下，成功开拓高毛利率的电站业务不仅将为公司带来新的利润来源，同时也将有力带动组件的销售。

　长期看来，从硅片到电站的垂直布局完成后，向日葵将稳定享受来自整个产业链的高毛利。