在美上市的江西赛维于2014年10月21日正式向美国破产法院递交了破产重组计划申请，海外重组由此进入实质阶段。此后，江西省政府和新余市政府都试图通过入股救助赛维，但两年多以来，赛维依然无法通过自身努力解决债务问题。今年4月20日，赛维开始全国招募破产重组投资人；易成新能7月13日宣布与控股股东中国平煤神马能源化工集团宣布一起组成联合体，成为赛维旗下两家子公司的“接盘侠”。江西赛维重整计划于10月9日被江西省新余市中级人民法院强裁执行。

 

　　在天威集团和江西赛维之前，无锡尚德和超日太阳能同样因为债务危机进入破产重整程序，最后分别被顺风光电和保利协鑫“接盘”重组。

 

　　而在天威集团和江西赛维之后，英利也已处在从债务危机到破产重组的十字路口。英利债务危机首先在与天威集团的合资公司——天威英利爆发，去年10月，其宣布首笔10亿元的债务不能按期足额兑付，债券持有人要求天威英利2016年4月30日至5月12日之前足额兑付全部本息，但据5月12日公告，天威英利不仅仍然无法按时兑付这笔债务，而且5月12日到期兑付的另一笔14亿元的债务也宣告违约。至此，英利也彻底陷入债务危机。

 

　　财务数据显示，英利截至2015年年底的总资产为189.77亿元，负债总额为192.67亿元，所有者权益-2.9亿元，已经处于资不抵债的状态；而截至2016年6月底，英利的负债率已经攀升至128%，处于严重资不抵债状态。目前，英利正在寻求剥离副业重组自救，但业界已经在猜测英利会否成为下一个无锡尚德。

 

　　虽然阿特斯、晶科能源、天合光能等企业都于2015年第三季度结束了数个季度的连续亏损，实现历史性的扭亏为盈，但据2016年上半年财报，上述在美上市中国光伏企业的负债率仍然高企，需要警惕无锡尚德、超日太阳能、江西赛维、天威集团乃至英利的前车之鉴。

 

　　供过于求

 

　　全世界都在倡导发展新能源，太阳能光伏是重要发展方向之一。同时，国家发改委能源研究所研究员王斯成近日在中国光伏大会上表示，虽然目前光伏度电成本在0.5-0.8元（仅指成本不是电价），根据不同资源条件的合理电价在0.6-0.9元/千瓦时之间，的确比火电和水电要高，不过，过去8-10年间光伏成本下降迅速，组件售价和系统初投资的下降幅度都达到90%左右，因此，可以预见，到2020年光伏电价将下降到0.4-0.6元/千瓦时，2025年将下降到0.3-0.4元/千瓦时，届时光伏发电将全面进入市场。在此乐观背景之下，为什么会有如此多的中国企业陷入困境？

 

　　国内一家光伏企业的市场部负责人告诉记者，“看看排名前十的企业他们在最近几年的产能计划，2016年有的是3GW，有的是4GW甚至6.5GW，把他们产能相加就知道问题的严重性了。谁都想扩产，国内市场消化得了吗？国际市场又消化得了吗？”该负责人认为，负债扩张致使供大于求，不仅是中国光伏企业在海外被“双反”的重要原因，也是光伏行业陷入“价格战”，企业陷入经营危机的根本原因。

 

　　中国企业家协会高级管理咨询顾问蔡封也指出，受欧美对中国光伏产品“双反”、产能严重过剩和“价格战”等不利因素，让中国光伏产业出现了产品滞销、库存积压、产能利用率不足、负债率大幅攀升、公司经营严重亏损等问题，并最终陷入资不抵债的困境。

 

　　记者根据公开资料整理得知，中国在全球排名靠前的光伏企业中，2016年天合光能、阿特斯、晶科能源、晶澳、韩华新能源、协鑫集成、英利七家企业的光伏组件出货量目标分别为6.55GW、5.63GW、6.5GW、5.5GW、5.2GW、2.5GW、3.0GW，共计34.88GW。但据2016年上半年财报，天合光能、阿特斯、晶科能源、晶澳、英利的光伏组件实际出货量大约为3.08GW、2.46GW、3.31GW、2.05GW、1.17GW，除晶科能源完成一半以上的目标外，其余几家都没有完成半年50%的出货量目标。

 

　　一位美国机构的太阳能分析师近日甚至指出，“未能顺利售出的库存”特别引人关注，中国六家上市公司的太阳能组件库存目前都接近历史新高，如果仔细观察其中四家组件厂的资产负债表，还可以发现将近8GW的“幽灵库存”并未列入表内。

　　欧盟太阳能产业协会总裁近日也指出，中国太阳能面板产量近来暴增，内部需求又不够多，最近开始对外大量倾销，部分出售到欧洲的太阳能面板的售价已跌破每瓦0.40欧元，最近一个月之内跌幅高达20%，已经远远低于欧盟和中国之前商定的0.56欧元的最低价，甚至跌穿了生产成本，光伏产业很可能爆发新一轮市场动荡。

 

　　为什么正鼓励发展新能源的中国会出现内部需求不够多的情况？前述光伏企业市场部负责人表示，一方面是因为虽然有政策鼓励，但因为政策鼓励产生的光伏补贴并没有执行到位，这已经成为中国光伏产业发展的“命门”所在，另一方面，在光伏安装量不断加码的情况下，很多光伏大省却执行“光伏限电”，有些西部省份60%-70%的光伏是被限制并网的，这在很大程度上打击了光伏电站投资商的积极性。

 

　　该负责人表示，从目前的情形来看，今明两年光伏厂商的前景不容乐观，一部分厂商很可能陷入困境，特别是那些在外欠下巨额债务的公司，“最先倒地的光伏企业，肯定是那些现金流很差的企业”。

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