曾爆出业绩堪忧，或将被江西当地国有企业收购的江西赛维LDK高科技有限公司(LDK.NYSE,下称“赛维”)，如今在缓解资金紧张、负债率较高的问题上，仍没有良策。

　　记者获悉，赛维的负债率今年上半年为80%，获得的税费返还为2.25亿元，亏损10亿元。如果光伏市场、产品价格继续下滑，而公司向各方融资、筹措资金用于还贷也不顺利的话，那么公司进行大规模重组的可能性将增大。

　　资金压力大

　　赛维上半年营收为23.9亿元，公司的营业成本为26亿元，营业利润为-12亿元。公司上半年净利润-10亿元。

　　另外，公司资产负债率为80%，其负债总计为211.6亿元人民币。尽管资产负债率并没有传说中的200%这么高，但赛维目前的资金压力未能释放，其日子并不好过。

　　首先，是销售与支出不成正比。

　　其销售商品得到的现金为38.67亿元，而购买商品所需要支付的资金却高达60.75亿元。“这说明公司入不敷出的情况还是很明显。”某知名国内光伏券商研究员对本报记者分析。

　　其次，其预付账款从年初的30亿元增加到了6月底的45亿元。这可能表明一些赛维的供应商在供货过程中，需要赛维先付款，这让赛维的资金压力又有所增大。

　　该研究员还认为，赛维公司的现金净流出目前为3.44亿元，不算是好现象。

　　一般情况下，只有光伏企业在规模性扩产时，才可能会有现金净流出。“在正常经营过程中，现金应是净流入的，这样才表明回款能力很好。而从赛维自身的财报来看，目前回款能力并不理想。”该研究员认为，目前在光伏行业整体价格下跌、供需双方信用期(即从销售至货款回收的周期)拉大到120天甚至200天以上的情况下，赛维想要从下游客户那里及时拿到货款的想法，或许是不现实的。这样也会增大赛维的财务压力。

　　如何偿还债务?

　　另值得注意的是，截至6月，赛维获得的税费返还为2.25亿元，其他与经营活动有关的现金则为58.61亿元。上述研究员认为，后一笔现金可能有相关方的帮助。昨天，本报试图联系赛维相关人士确认这58.61亿元的数字从何而来，但对方未能接听电话。

　　此前还有传闻称，赛维已通过政府协调了20亿元的银行借款，而记者在这份财报中则看到，其年初的短期借款为89.5亿元，到6月底只增加了3亿元左右的短期借款。这说明，该公司目前的银行借款增幅并不高。

　　而据一位熟悉赛维公司的相关人士则对记者表示，去年下半年开始，已有部分采购商因不能及时获得货款而多次到赛维门口来追债。不过，赛维对在职员工工资的发放基本是准时的。

　　赛维自己当然也在做更多的瘦身。其今年年初的管理费用曾为3.98亿元，但到了6月末，管理费用仅为6126万元，这或许与赛维近期大幅裁员有一定关联。

　　从去年7月至今，赛维已大幅缩减了高达9000多名职员，这其中包括今年开春后至今所裁的5000多人。

　　赛维等部分公司的资金紧张、业绩不佳，已令各个金融机构对光伏行业的判断变得格外慎重。部分光伏企业负责人告诉记者，一些地区银行若想要对光伏公司贷款，需请示总部，让总部做更严格的风险评估才行。

　　国内一家大型光伏企业董事长日前在接受本报专访时表示，赛维的自救方式并不算很多，而如果可将其各种资产分开出售，不失为上策。

　　目前，赛维现可供出售的金融资产仅2349万元，而长期股权投资为10.39亿元，固定资产及在建工程相加大约在64亿元。相比之下，固定资产的价值较高。